He estado leyendo artículos sobre carteras y opciones. Parece que las opciones se utilizan para cubrir las carteras de múltiples factores de riesgo.
Las opciones son instrumentos contractuales. La mayoría de las opciones con las que se encontrará son contratos que le permiten comprar o vender acciones a un precio determinado en algún momento del futuro, si le apetece (le da la opción). Se trata de opciones de compra y de venta, respectivamente (para comprar las acciones y para venderlas).
Si tiene mucho dinero en un fondo indexado ETF, puede proteger su cartera contra una caída del mercado (por ejemplo, comprando opciones de venta contra el ETF a un precio sustancialmente inferior al del fondo indexado. Si el mercado se desploma y el valor de su fondo cae significativamente, usted puede ejercer las opciones, vendiendo el fondo al precio que su opción ha especificado (a la contraparte de su contrato). Este es el riesgo que mitiga la opción.
Incluso si no tiene un fondo en particular con sus inversiones, podría comprar una opción de venta sobre un fondo similar, y revenderla a otra persona en lugar de ejercerla (ellos serían capaces de comprar las acciones y realizar el ejercicio ellos mismos para obtener beneficios si es necesario). En general, si está comprando una opción por seguridad, debería ser una opción sobre algo que posea, o algo cuyo comportamiento de precios imite a algo que posea.
Observará que las opciones están vinculadas al precio de las acciones. Los futuros son contratos cuyo valor está vinculado al precio de otras cosas, normalmente materias primas como el petróleo, el oro o el zumo de naranja. Sus comportamientos pueden ser divergentes. Con una opción puede tener una garantía contractual en la inversión exacta que está tratando de proteger . (Además, el valor de muchas materias primas puede caer al mismo tiempo que las inversiones en acciones: durante las contracciones económicas que reducen la actividad industrial, lo que se traduce en menores beneficios para las empresas y menos demanda de materias primas).
También puede observar que hay otras estructuras que pueden tener las opciones - las opciones PUT sobre fondos de índices o instrumentos similares son probablemente las más específicamente relevantes para sus intereses.
El inconveniente de protegerse con opciones es que cuesta dinero comprar esta opción, y la opción acaba expirando, por lo que puede perder dinero. Básicamente, está comprando seguridad y tolerancia al riesgo de la contraparte del contrato de opciones, y la seguridad no es gratuita. No puedo informarle sobre qué nivel de seguridad es apropiado para las necesidades de su cartera, pero más seguridad es más cara.
Como dije en mi comentario, las opciones son pero con el matiz de que puedes decir que no a la transacción acordada; si el mercado te ofrece una oferta mejor en lo que habías contratado para comprar o vender, tienes la opción de simplemente dejarlo expirar.
Por tanto, las opciones son la póliza de seguro del mercado libre. Se negocia un precio futuro (en realidad, se suele aceptar lo que se puede conseguir si se es un inversor individual; los gestores de fondos institucionales pueden negociar porque mueven miles de millones cada día), y luego se paga al otro por adelantado por el derecho de rechazo posterior. La cantidad que se paga depende de la probabilidad de que la persona que le da la opción tenga que cumplirla; si su posición parece segura, la opción va a ser muy cara (y si es tan segura, debería hacer su movimiento en el mercado al contado; por eso es útil seguir los precios de los futuros para ver hacia dónde predicen los distintos grandes actores que se moverá su cartera).
Una opción de venta, que es una opción para vender algo a un precio futuro, es una cobertura contra la pérdida de valor de su cartera. Puede contratar una sobre cualquier elemento de su cartera, o contra una parte o incluso toda su cartera. Si la acción pierde valor de tal manera que el precio del contrato es mejor que el precio de mercado en la fecha de entrega del contrato, usted ejecuta la opción; de lo contrario, la deja expirar.
Una opción de compra, que es una opción para comprar algo a un precio futuro, es una cobertura contra el aumento de los costes. El análogo aproximado es un "pedido anticipado" en el comercio minorista (pero más bien una "cuota de mantenimiento"). No son habituales en la gestión de carteras, pero pueden ser útiles cuando se mueve el dinero de forma más compleja. Básicamente, si necesita garantizar que no pagará más de un determinado precio por acción para comprar algo en el futuro, compra una opción de compra. Si el precio al contado en la fecha de entrega es inferior al precio del contrato, se compra en el mercado y se ignora el contrato, mientras que si los precios se han disparado, se ejerce y se obtiene el precio inferior del contrato. Las opciones sobre acciones, ofrecidas como beneficios en muchas empresas, son una forma específica de opción de compra con condiciones muy generosas para quien las posee.
Una swaption, básicamente una opción de venta y una opción de compra combinadas, le permite cambiar algo por otra cosa. Es la "política de intercambio" del mercado libre. Por un precio, si un valor que tiene actualmente pierde valor, puede cambiarlo por otra cosa que predijo que se volvería más valiosa al mismo tiempo. Un ejemplo podría ser el de las acciones de las aerolíneas y el petróleo; cuando el crudo sube, las acciones de las aerolíneas suelen sufrir, y usted puede aprovecharse de ello, si sucede, con un swaption para vender sus acciones de la aerolínea por certificados de crudo. Hay muchas posiciones inversas estrechamente relacionadas en el mercado, como entre varias divisas, entre acciones y materias primas (el oro está inversamente relacionado con casi todo lo demás), e incluso acuerdos directos de efectivo por deuda mala (swaps de incumplimiento crediticio, de los que tanto oímos hablar en 2008).
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