¿Cómo afectan los bonos al tipo de interés de los fondos federales?

Question

Mi pregunta es cómo reaccionan los bonos a las variaciones del tipo de interés de los fondos federales. Específicamente, los bonos del gobierno, porque no veo que los bonos corporativos se vean afectados tan drásticamente. He investigado, pero por alguna razón no me cuadra.

Estoy planeando iniciar mi cuenta Roth IRA, y probablemente haré un 95% de acciones por ahora ya que tengo 23 años... pero aún creo que debería considerar comprar algunos bonos. Dado que el FFR es tan bajo, y presiento que la Fed subirá su objetivo en algún momento, estoy decidiendo si debería aguantar la compra de bonos por ahora, o si ahora es un buen momento. Gracias.

Answer 1

Voy a responder a tu pregunta, pero primero un comentario sobre tu estrategia prevista. Comprar bonos del Estado en una cuenta de jubilación no es probablemente una buena idea. Los bonos del Estado (generalmente) tienen ventajas fiscales, por lo que ofrecen un tipo de interés más bajo que otros tipos de bonos. Sin impuestos o con impuestos reducidos, mucha gente aceptará el tipo de interés más bajo porque su rendimiento efectivo puede ser similar o mejor dependiendo, por ejemplo, de su propio tipo impositivo marginal. Sin embargo, en una cuenta de jubilación con ventajas fiscales, obtendrá el interés más bajo sin ningún beneficio adicional porque esa cuenta en sí misma ya tiene ventajas fiscales. (Comprar bonos en general puede ser una buena idea o no - no voy a comentar sobre eso - pero elija una categoría diferente de bonos).

En cuanto a la pregunta general sobre la relación entre el tipo de interés de la Fed y el de los bonos, están correlacionados positivamente. No hay una relación causal directa en el sentido de que la Reserva Federal no fija el tipo de los bonos directamente, pero otras opciones de inversión que devengan intereses están vinculadas al tipo de la Reserva Federal y muchas de esas opciones que devengan intereses compiten por los mismos dólares de los inversores que los bonos que usted está revisando. Eso es a nivel de todo el mercado. Los bonos individuales, sin embargo, pueden no estar tan estrechamente vinculados, ya que la solvencia de la entidad emisora también importa mucho, por lo que podría ser que los "tipos de los bonos" en general estén subiendo, pero que algunos bonos específicos estén bajando en función de lo que ocurra con el emisor, al igual que el mercado de valores podría estar subiendo en general, aunque algunos valores específicos estén bajando.

También hay que tener en cuenta que muchos bonos se negocian como valores en un mercado secundario, al igual que las acciones. Así que he hablado del precio de los bonos. El precio de los propios bonos en el mercado secundario generalmente se mueve de forma opuesta al tipo. La razón es que, por ejemplo, si usted compra un bono por menos del valor nominal, está obteniendo un tipo de interés efectivo más alto porque obtiene el mismo tamaño de pagos incrementales de intereses pero pone menos dinero en la inversión. Y viceversa.

Answer 2

El tipo de los fondos federales es uno de los tipos a corto plazo sin riesgo de la economía. A menudo pensamos que los valores de renta fija pagan este tipo más algunas primas asociadas al riesgo.

Para un valor del tesoro, podemos pensar de esta manera:

(tipo de interés) = (tipo de los fondos federales) + (prima por plazo)

La prima por plazo es un extra que paga el bono porque si se tiene un bono a largo plazo, se está expuesto a riesgo de tipo de interés El riesgo de que los tipos suban generalmente después de la compra, haciendo que el bono valga menos. La relación es más compleja si la gente tiene expectativas de movimientos futuros de los tipos, pero ésta es la idea general. De todos modos, en términos generales, los bonos a más largo plazo están expuestos a un mayor riesgo de tipos de interés, por lo que pagan más, de media.

Para un bono corporativo, pensamos así:

(tipo de interés) = (tipo de los fondos federales) + (prima por plazo) + (prima por defecto)

donde la prima por incumplimiento es un extra que el bono debe pagar para compensar al tenedor por riesgo de incumplimiento El riesgo de que el bono entre en mora o pierda valor a medida que las perspectivas de la empresa caen.

Puede ver que los bonos corporativos y gubernamentales se ven afectados de la misma manera (aproximadamente, esto es todo un juego de manos) por los cambios en el tipo de los fondos federales.

Ahora bien, todo esto se refiere a los tipos de los nuevos bonos. Tras la emisión de un bono, su valor cae si los tipos suben porque los nuevos bonos son relativamente más atractivos. Su valor aumenta si los tipos de los nuevos bonos bajan. Así que si hay un inesperado Si el tipo de interés de los fondos federales sube y usted tiene un bono, estará triste, especialmente si es un bono a largo plazo (no importa si es corporativo o gubernamental). Sin embargo, pregúntese si un aumento de los fondos federales será inesperado en este momento. Si el aumento se esperaba, ya estará descontado. ¿Es usted más experto que la gente de Wall Street en predecir los cambios de los tipos de interés? Si no es así, puede que no tenga sentido tomar decisiones basadas en su creencia sobre la evolución de los tipos. Solo digo que

Brick señala que los tesoros tienen ventajas fiscales. Es decir, no tienes que pagar el impuesto estatal sobre la renta por ellos (pero sí el federal). Si vives en un estado donde esto es así, esto puede importarte un poco. Además, pagan poco porque son convenientes para utilizarlos como sustituto del efectivo en las transacciones y en el margining ("convenience yield"). En general, los bonos del Tesoro no pagan mucho. La gente joven como tú tiende a comprar bonos corporativos en su lugar, para poder ganar dinero con las primas por impago y por plazo.