Supongamos que estoy fijando el precio de un multiactivo al vencimiento. Teóricamente, defino sus distribuciones conjuntas en la medida neutral de riesgo, y pongo el precio utilizando la expectativa. Sin embargo, ¿cómo sé que el modelo ha tenido en cuenta el coste de la cobertura vega? El coste de la cobertura delta se incluye en las distribuciones marginales, pero ¿cómo se tiene en cuenta el coste de la cobertura vega? ¿Cómo "conoce" el modelo este coste? Supongo que de alguna manera está "implícito" en la parte de la "distribución conjunta", pero eso plantea la pregunta, ¿no necesito un modelo de estructura de plazos (es decir, evolucionar la superficie de vol a lo largo del tiempo) para poder tener en cuenta ese coste con precisión?
Aunque entiendo lo que has dicho, no me creo tu afirmación de que se puede fijar el precio sin hablar de cobertura, ya que el precio modelado como expectativa en medida única neutral al riesgo depende del supuesto de un mercado completo, es decir, de la replicación. Es esta sutileza la que trato de entender. ¿Puedo, a partir de la distribución neutral al riesgo, comentar los costes de cobertura o la estrategia de autofinanciación que subyace?