Call vs Puts: una posición corta puede beneficiarse utilizando ambos dependiendo del precio de ejercicio?

Question

Estoy confundido sobre si quieres tener una opción de compra o de venta si crees que el precio de una acción va a bajar.

La mayoría de los artículos han descrito la posesión de Puts como una apuesta a que la acción bajará, y las llamadas como una apuesta a que la acción subirá.

Ej: Poseer el derecho a vender acciones a $60 when the stock price is$ 50. (sin tener en cuenta la prima). Usted se beneficia cuando ejerce la opción de venta.

Sin embargo, ¿también puede obtener beneficios mediante una llamada?

Ej: Poseer el derecho de compra en $40 when the stock price is$ 50. Usted se beneficia cuando ejerce la llamada (y vende la acción, o tal vez vende la llamada). (sin tener en cuenta la prima).

Me estoy perdiendo algo aquí, ya que todos los artículos y vídeos que describen las opciones han descrito exclusivamente las opciones de compra como largas, y las opciones de venta como cortas.

Answer 1

Por lo tanto, se pregunta si se compra una opción de compra para una acción cuyo precio es actualmente $50 but the call allows you to pay$ 40 por él, ¿puede obtener un beneficio si el precio baja?

Es teóricamente posible pero poco práctico. Si el precio de las acciones es actualmente $50, then the call seller should charge at least$ 10 por una llamada a $40. If the stock goes down in price but stays above$ 40, puede ejercer la llamada. Pero habrá perdido dinero en total si ha pagado $11 for a call at$ 40 si el precio es ahora $45. You've paid$ 51 por algo que actualmente está valorado en $45. It still may make sense to exercise the call, as the$ El 11 está perdido en este punto. Es mejor que recuperes 5 dólares si puedes.

Si espera que la acción caiga, debería vender una opción de compra a $40 for$ 11 (suponiendo que ese sea el precio de compensación del mercado). Entonces, si las acciones caen por debajo de $40, you make$ 11. Si las acciones bajan a $45, you make$ 11 + $40 -$ 45 = $6. You only lose money if the stock prices goes to$ 51 o más.

Es teóricamente posible que puedas comprar una opción de compra a $40 for less than$ 5 cuando el precio de las acciones es $50. But as a practical matter, it is unlikely. You could simply execute the call immediately at$ 40 y venderlo por $50, making at least$ 5. Entonces, ¿por qué alguien vendería esa llamada?

Otra razón para pensar que la compra de una opción de compra es una posición larga, es que se vuelve más rentable a medida que el precio de las acciones aumenta. Y menos valiosa a medida que el precio de la acción disminuye, hasta que la acción alcanza el precio de la opción de compra.

Ahora bien, si por casualidad encuentras una acción en $20 and buy a call at$ 40 para $1, you might eventually profit after a downturn. The price could go up to$ 60 y luego bajar a $50. You exercise at that point, buying for$ 40. Usted vende por $50, making a$ 9 beneficios. Pero habría sido mejor vender a 60 dólares. Has obtenido un beneficio, pero no tanto como el que podrías haber obtenido si las acciones no hubieran caído.

En general, no se puede ignorar el coste de la opción. Hasta que no compre o venda la opción, el coste forma parte de los posibles beneficios o pérdidas. Una vez que ha comprado, entonces le importa si está in-the-money o no, más que si es rentable. Pero no se pueden comprar opciones de compra con una gran prima, ejercerlas in-the-money y tener la garantía de obtener beneficios. Perderá dinero en las opciones in-the-money siempre que la opción cueste más que la cantidad in-the-money.

TL;DR : La compra de una opción de compra (o la venta de una opción de venta) es una posición larga porque es más valiosa a medida que aumenta el precio de las acciones. La venta de una opción de compra o la compra de una opción de venta es una posición corta porque cualquiera de ellas adquiere más valor a medida que el precio de las acciones disminuye.

Answer 2

Creo que estás confundiendo si una opción está in-the-money con si es una posición rentable. Estar in-the-money significa que una opción tiene un valor intrínseco que puedes extraer vendiendo o ejerciendo. Pero el beneficio depende de lo que pagado para la opción Las llamadas tienen delta positiva, por lo que cuando las acciones bajan su valor también lo hace. Tendría que ser corto una opción de compra para obtener beneficios utilizando las llamadas en este caso: Vender la opción de compra por lo alto y luego volver a comprarla por lo bajo.

Answer 3

Una opción de compra le da el derecho, pero no la obligación, de comprar el subyacente a un precio determinado dentro de un periodo de tiempo específico. Si compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $50 when the underlying is$ 50, entonces a medida que el precio del subyacente sube también lo hace el valor de la opción de compra.

Si el precio subyacente se mueve a $60, you can exercise the call and buy the underlying for$ 50 y luego vender el subyacente en el mercado por 60 dólares, o puede volver a vender la opción de compra antes del vencimiento para obtener un beneficio.

Si, por el contrario, el precio del subyacente cae a $40, the value of the call will lose value and would expire worthless (because there is no use exercising the call and paying$ 50 por el subyacente cuando el subyacente vale actualmente 40 dólares).

Una opción de venta le da el derecho, pero no la obligación, de vender el subyacente a un precio determinado dentro de un periodo de tiempo específico. Si vende una opción de venta con un precio de ejercicio de $50 when the underlying is$ 50, entonces, a medida que el precio subyacente baja, el valor de la opción de venta sube.

Si el precio subyacente se mueve a $40, you can exercise the put and sell the underlying for$ 50 (podría vender su subyacente previamente comprado por $50, or buy the underlying at the current market price of$ 40 y venderlo por 50 dólares cuando ejerza la opción de venta).

Si por el contrario el precio del subyacente sube a $60, the value of the put will lose value and would expire worthless (because there is no use exercising the put and receiving$ 50 por el subyacente cuando el subyacente vale actualmente 60 dólares).

Answer 4

Ha recibido otras tres respuestas en las que se explica la cuenta de resultados de las opciones a su vencimiento. Todas son correctas, pero tenga en cuenta que, antes del vencimiento, las opciones no tienen por qué comportarse exactamente como se describen, ya que pueden entrar en juego otras variables de valoración de las opciones que pueden afectar al precio de la opción (coste del carry del subyacente, dividendos pendientes y volatilidad implícita).

Una cosa que añadiría es que casi siempre es mejor vender la opción larga que ejercerla. Si le queda alguna prima de tiempo, la tiras por la borda al ejercerla. Además, si se ejerce, se incurre en más costes de fricción porque hay más transacciones (diferenciales B/A y comisiones).

El único momento en el que debería ejercer su opción es si desea una posición larga o corta en la acción o la opción de compra está profundamente ITM y está cotizando por debajo del valor intrínseco. Esto último es particularmente notable antes de un gran dividendo pendiente.

El precio de la acción se reduce en el importe del dividendo en la fecha ex-dividendo por las bolsas. Dado que se espera que el precio de las acciones caiga por el importe del dividendo en la fecha ex-dividendo, los altos dividendos en efectivo implican primas de compra más bajas y primas de venta más altas (la prima de compra se descuenta mientras que la prima de venta se expande). Dado que los propietarios de las opciones de compra no reciben el dividendo, este descuento puede agravarse si los propietarios venden sus opciones de compra antes del ex-dividendo. Esto puede dar lugar a que la opción de compra se negocie con un descuento inferior a la paridad, es decir, por debajo del valor intrínseco. Por ejemplo:

XYZ cuesta 40 dólares

Julio $35 call is$ 4.80

El valor intrínseco de la llamada es $5.00 . When you sell the call for$ 4,80, estás tomando un recorte de 20 centavos. El creador de mercado compra su opción de compra, pone en corto la acción a $40 and immediately exercises the call to buy the stock at$ 35 (-4,80 + 40,00 - 35,00 ) neto + 20 céntimos.

Si dispone de los fondos necesarios, debería hacerlo usted mismo, suponiendo que sus costes de comisión sean bajos. En un corredor que proporciona la asignación y el ejercicio libre, usted tiene una comisión de cualquier manera que usted lo hace y el ejercicio es la salida más rentable.