Cómo calcular el error de seguimiento

Question

He encontrado dos formas de calcular el Tracking Error (TE) pero no estoy seguro de que sean esencialmente iguales.

La primera forma es calcular la desviación estándar de la diferencia entre los rendimientos de un fondo y un índice de referencia, como se muestra aquí .

El segundo método consiste en realizar una regresión y calcular la desviación estándar de los términos de error y se muestra aquí en la sección 8.

Muchos de los trabajos académicos que he leído utilizan esta última opción. Mi pregunta es si estos dos métodos dan la misma respuesta.

Answer 1

Parece ser lo mismo, sin embargo, en el primer caso, el punto de referencia es el modelo FF. Esto significa que se asume que el modelo indicado en su ecuación 9 es correcto (según su regresión), y se utiliza el vol de los residuos como TE.

Continúan y explican:

La volatilidad de los residuos en la ecuación [9] es una medida de riesgo idiosincrático (no sistemático) 20 Dado que el alfa mide la rentabilidad obtenida por asumir el riesgo idiosincrático, el de información mide la cantidad de rentabilidad idiosincrática obtenida por unidad de exposición al riesgo idiosincrático. Por esta razón, el ratio de información se interpreta a menudo como una medida de la eficiencia de la inversión.

Y eso es exactamente correcto: si se asume el modelo FF, todos los factores de su regresión son sistemáticos. El resto será capturado por los residuos, y es por lo tanto el riesgo idiosincrático restante.