Efecto de opción real de la incertidumbre - irreversibilidad frente a coste fijo

Question

Existe una creciente literatura (por ejemplo Bloom, 2009 ) que estudian los efectos macroeconómicos negativos del aumento de la incertidumbre. Uno de los canales a través de los cuales la incertidumbre puede desalentar la actividad económica, y la inversión en particular, es a través de opción real efecto, en el que si las empresas se enfrentan a la irreversibilidad o al coste fijo de la inversión, una mayor incertidumbre les animará a posponer la inversión, o a ejercer su "opción de esperar".

Mi pregunta es: ¿cuál de las dos formas de costes de ajuste no convexos (coste fijo frente a irreversibilidad) es más importante para este mecanismo y en qué se diferencian sus efectos? ¿Existe alguna buena referencia que explique la cuestión, preferiblemente en un entorno de tiempo discreto? (Soy consciente de que existe una amplia literatura sobre opciones reales en tiempo continuo, pero hasta ahora estoy más familiarizado con los modelos macroeconómicos en tiempo discreto).

Answer 1

Existe un post sobre los costes de ajuste de capital, que ofrece una buena visión general de los diferentes tipos de costes de ajuste de capital.

http://economictheoryblog.com/2015/08/20/capital-adjustment-costs

Sin embargo, en última instancia el puesto resume Cooper, R. W., & Haltiwanger, J. C. (2006). On the nature of capital adjustment costs. The Review of Economic Studies, 73(3), 611-633.

En cuanto a tu pregunta, supongo que mientras haya costes irrecuperables asociados a la inversión destruirás la opción de futuro, independientemente de la naturaleza de estos costes. En consecuencia, la naturaleza del coste de ajuste del capital no debería cambiar realmente la forma en que la incertidumbre afecta a la inversión a través de los efectos de la opción real.

Answer 2

No estoy familiarizado con las opciones reales en macroeconomía, sino en la teoría de la inversión. En general, el análisis de opciones reales es un concepto para evaluar las inversiones en condiciones de incertidumbre e irreversibilidad. Por lo tanto, si sus costes fijos son reversibles, puede utilizar simplemente el valor neto-presente o, para considerar la incertidumbre, también puede trabajar con un árbol de inversión. Sin embargo, en el caso de que la inversión sea irreversible, es decir, si el proyecto se detiene, los costes de la inversión son irrecuperables, las opciones reales son el enfoque adecuado. Por tanto, la cuestión no estriba en los costes fijos o irreversibles, sino en si sus costes fijos son reversibles o irreversibles.