Los tipos de cambio fijos pueden ayudar a garantizar a los inversores y consumidores una baja inflación. Si dices que cambiarás 1 de tu moneda por x de la de otra persona y viceversa, entonces si provocas mucha inflación, y 1 de tu moneda de repente no puede comprar mucho, entonces la gente ya no querrá comerciar contigo o con tu país.
Si se pregunta por qué no se puede confiar automáticamente en los bancos centrales para mantener baja la inflación, considere lo siguiente.
Imagina un banco central que hace política monetaria. Según los modelos de las percepciones de Lucas, crear inflación puede estimular una economía, pero sólo a corto plazo cuando nadie sabe que el banco central está creando más inflación de la esperada. La idea es que las empresas atribuirán la subida de precios de la inflación a una mayor demanda en lugar de a la inflación, y por lo tanto aumentarán el número de personas, reduciendo el desempleo.
Si la Fed siguiera tratando de mantener secretamente la inflación por encima de las expectativas para mantener el desempleo bajo, se esperaría que las empresas se dieran cuenta, y la Fed a su vez tendría que seguir aumentando su objetivo de inflación y... bueno, eso es un desastre de inflación infinitamente creciente. En la década de 1970 en Estados Unidos, tuvimos enormes cantidades de inflación (bueno, para nosotros enormes), hasta que Paul Volcker decidió renovar la política de la banca central para apuntar más creíblemente a la inflación.
Hoy en día, en los viejos Estados Unidos, por supuesto, cuando el banco central dice a todo el mundo que está aflojando la oferta monetaria para tratar de estimular la economía, tiene algún efecto sobre la inflación. ¿Por qué? Porque se puede esperar que la Reserva Federal vuelva a endurecer la política más adelante, cuando la economía vaya mejor, en lugar de caer en el problema de incoherencia temporal antes mencionado.
