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ZSpread en el marco de las curvas múltiples

¿Cómo puedo calcular el ZSpread de un bono del Estado en un marco de curvas múltiples? No he encontrado los detalles exactos en ningún sitio, así que quiero verificar si estoy en lo cierto. Abajo está mi entendimiento, por favor corrígeme si estoy equivocado:

  1. Especifique una curva de descuento y una curva de previsión.
  2. Utilizando las dos curvas anteriores, calcule el tipo swap cupón cero para varios vencimientos.
  3. Calcule el desplazamiento paralelo necesario para la curva de intercambio de cupones cero anterior para que coincida con el precio del bono en el mercado.

Este desplazamiento paralelo es el ZSpread del bono con respecto a las curvas de descuento y previsión especificadas. Dependiendo del conjunto de curvas especificadas, cada bono puede tener múltiples ZSpreads.

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Cube_Zombie Puntos 174

En realidad, las matemáticas son más sencillas que las que tú propones. El Z-Spread se calcula siempre como el desplazamiento paralelo de una curva cero necesario para revalorizar los flujos de caja de un bono; es decir, se resuelve el $s$ en $$ P + AI = \sum_{i=1}^N c_i \cdot d(t_i) \cdot e^{-t_i \times s} $$

En el mundo de las curvas múltiples, simplemente se calcula el OAS del LIBOR y el OIS por separado. Para calcular el OAS del LIBOR, se introducen los factores de descuento del pseudo-LIBOR en el $d(t_i)$ y para competir con OIS OAS, se introducen los factores de descuento de OIS en $d(t_i)$ .

Dado que los z-spreads no son negociables, se utilizan principalmente como métrica de valor relativo. La clave es la coherencia interna.

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