4 votos

¿Cómo reaccionan los precios de los derivados tan rápidamente a las variaciones de los precios subyacentes?

Sólo trato de entender algo con el precio del mercado y cómo funciona. Hay literalmente miles, si no millones de derivados ligados a, por ejemplo, un fondo de índice (que a su vez se compone de una cesta de acciones subyacentes). Así que digamos que un índice sube 1 punto. Cómo es que instantáneamente todos esos derivados (miles de cadenas de opciones, precios de ejercicio, opciones de compra, opciones de venta, etc., cambian de precio de compra/venta en el mismo segundo para tener en cuenta esa subida). Se hace con tanta precisión en menos de un segundo que es asombroso. Así que la pregunta es: ¿son personas normales que ajustan sus ofertas y demandas de acuerdo con ese movimiento en el subyacente? En primer lugar, nunca podrán hacerlo con tanta precisión y tan puntualmente, teniendo en cuenta las complejas ecuaciones y el componente temporal que hay detrás de los precios de las opciones, y todo ello en menos de un segundo. ¿Los precios de oferta y demanda son actualizados por ordenadores y colocados allí? ¿Pero no son los individuos los que fijan la oferta y la demanda manualmente en ellos? También lo que si en alguna oscura huelga de la opción fuera del dinero, nadie está interesado en el comercio en absoluto. ¿Quién actualiza entonces los precios de compra y venta para que reflejen la eficiencia del mercado?

Sólo trato de entender cómo se cambian millones de precios para que coincidan con el subyacente en un marco de tiempo tan corto de sub-segundos si hay algún interés incluso en algunas huelgas o no. ¿Para esto sirve un creador de mercado? Incluso si todo esto está computarizado, tendría que trabajar a velocidades supremamente rápidas para hacer esos cálculos y actualizar todos esos precios en segundos sub-pares, cada segundo. ¿Cómo funciona todo esto?

3voto

bwp8nt Puntos 33

Dudo que haya millones de derivados vinculados a un fondo indexado. Quizás decenas de miles en algo como el SPY. Aun así, ese es un tema aparte. Todas las opciones deben actualizarse a medida que cambia su precio subyacente.

El mercado y sus derivados es un ser entrelazado. Los creadores de mercado y los operadores profesionales evalúan constantemente los precios de los derivados y los ajustan en consecuencia. Los operadores profesionales y experimentados utilizan órdenes algorítmicas que pueden ajustar el precio en consecuencia, si así lo desean. Las personas normales se limitan a colocar una orden y, si no están supervisando y ajustando activamente los precios de las órdenes, éstas se ejecutan.

En cuanto a su oscura opción OTM, no cambian segundo a segundo por cada cambio de tick en el precio del subyacente. Si una opción deep OTM 5 delta cotiza en incrementos de 5 céntimos va a subir 5 céntimos si el subyacente sube $1. Some time in the time it takes to move up that $ 1 la opción, el precio de la opción subirá (el creador de mercado ajusta su comilla), suponiendo que los compradores y vendedores no se hayan activado en esa opción.

En general, la respuesta es obvia. Si ves que los derivados se ajustan en el precio cada segundo cuando el precio subyacente se mueve, sabes que los humanos no pueden procesar tales cambios tan rápidamente, así que es la informatización.

2voto

xirt Puntos 3284

Los creadores de mercado de diversas opciones operan sus propios sistemas de precios y valoración o los de terceros, que tendrán en cuenta el precio del subyacente. Estos modelos de valoración se ejecutan en granjas de servidores en centros de datos con buena conectividad con la(s) bolsa(s) en la(s) que opera el creador de mercado.

Si el precio de las acciones se mueve, también lo hará el precio de las opciones. Esto supone una carga para el creador de mercado, que debe actualizar miles de comillas casi al instante, por lo que el rendimiento de los sistemas de la bolsa es importante. Muchas bolsas de opciones ofrecen interfaces API de "comilla masiva" para que los creadores de mercado puedan actualizar una "página" de comillas en un único mensaje informático, así como mecanismos de "cancelación masiva" en los que se puede transmitir un único mensaje a una bolsa para solicitar que se cancelen todas las comillas pertenecientes a un creador de mercado concreto o a un subyacente determinado. Estas características mejoran la eficacia de los sistemas para los creadores de mercado.

El redondeo también influye, ya que muchas opciones sólo se cotizan con una precisión de 5 céntimos, por lo que se necesitará un movimiento de 0,05 dólares en el subyacente para que el precio de la opción se mueva un tick.

El ajuste del precio de la opción en función del precio del subyacente es una simple operación aritmética (precio del subyacente - precio de ejercicio), por lo que generalmente puede actualizarse rápidamente mediante un algoritmo informático.

En el caso de que el índice se mueva, generalmente los creadores de mercado de opciones sólo se fijarán en el precio del valor subyacente para esa opción y no en el índice en general.

Un creador de mercado es un tipo específico de miembro de la bolsa que, en la práctica, es un agente de bolsa registrado que negocia su propio capital (es decir, que negocia por cuenta propia). Históricamente, y en algunas bolsas todavía hoy, el creador de mercado también se llama especialista .

1voto

Randell Puntos 2679

La respuesta es que no se hace manualmente.

Las instituciones tienen acceso a enormes cantidades de potencia de cálculo y ejecutan constantemente algoritmos que establecen los precios de los valores derivados en cuestión de milisegundos, según leyes bien establecidas como la de Black-Scholes, además de realizar operaciones de alta frecuencia con ellos. No estoy seguro de si los recálculos se activan por tiempo, por evento o por ambos. Pero ocurren con frecuencia.

Por cierto, ésta es una de las razones por las que las empresas de telecomunicaciones se valoran tanto, y por las que las comunicaciones de fibra de vidrio de alta velocidad, incluidos los cables transcontinentales, son relevantes para el comercio: pueden enviar datos a un gran porcentaje de la velocidad de la luz, a través de océanos del orden de ~30ms.

Recuerde también que, en teoría, el precio de la opción aumenta o disminuye en respuesta al movimiento del subyacente en una dirección matemáticamente predecible. Se llama delta. Es la derivada parcial de la opción respecto a una variación del precio del subyacente. Estas estimaciones orientan a las instituciones y a los profesionales sobre lo que deberían esperar que haga el precio idealmente en respuesta a los movimientos del mercado, y si ignoramos el decaimiento de theta y la volatilidad implícita en aras de la simplicidad, son, en respuesta a estos movimientos, una buena aproximación de lo que realmente acaba ocurriendo con los precios de las opciones.

Finanhelp.com

FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.

Powered by:

X