Conozco la ecuación de los tipos de interés reales que establece que el tipo de interés real = el tipo de interés nominal - la tasa de inflación esperada.
Sin embargo, lo que no acabo de entender es por qué los prestamistas estarían dispuestos a proporcionar una oferta de préstamos con una rentabilidad real negativa.
Evidentemente, es el mercado el que les lleva hasta allí, pero ¿qué es lo que lleva al mercado hasta ese punto?
Si hay inflación, cuál es su alternativa ? Si no prestas, tu dinero pierde aún más su valor.
Un ejemplo numérico:
Si la inflación es del 5% y puedes prestar a un tipo de interés nominal del 2%, puedes hacer el préstamo y perder el 3% del poder adquisitivo de tu dinero O puedes no hacer el préstamo y perder el 5% del poder adquisitivo de tu dinero.
Mala elección, pero una es mejor que la otra.
Lo comprendo. En lo que realmente se centra mi pregunta es en las causas de que el tipo de interés real sea negativo (-3% en su caso) en lugar de ser, digamos, el 1% o el 2%. ¿Cuáles son las fuerzas del mercado que lo empujan hacia abajo y por qué se producen?
@ThomasJ Su pregunta se refiere específicamente a " ¿por qué estarían dispuestos los prestamistas a conceder préstamos con una rentabilidad real negativa? ". Este es el lado de la oferta de la cuestión, que ya he explicado. El lado de la demanda tiene menos misterio, obtener préstamos a tipos reales negativos no parece ser un mal negocio. Entonces, ¿sobre qué pregunta exactamente? ¿Por qué hay tanto capital financiero disponible? ¿Por qué no hay más/mejores oportunidades de inversión? OMI, estas preguntas son específicas de cada caso y no sobre el mecanismo general.
@ThomasJ Siguen siendo preguntas interesantes, pero no parecen tener nada que ver con que el tipo de equilibrio esté por debajo de cero.
La misma razón por la que el exceso de oferta conduce a la caída de los precios en cualquier otro mercado. Hay una enorme cantidad de dinero que hay y la falta de buenos rendimientos con niveles adecuados de seguridad, por lo que el dinero es barato.
La razón por la que esto lleva a tipos negativos es que el dinero, como otros bienes, tiene un coste de transporte. Mantener el dinero físico en efectivo requiere una gran seguridad inmobiliaria y es una molestia para el transporte.
Cuando se llega al final de la jornada contable con un billón de sobra que tiene que estar en algún sitio, lo más fácil es entregárselo a la Reserva Federal para que lo cuide, aunque eso signifique pagarle una pequeña cantidad por el privilegio. Esto se llama el "ventana nocturna".
A partir de octubre de 2021, la Reserva Federal no ha bajado nunca en su historia el tipo de interés nominal a corto plazo de las reservas depositadas en la Reserva Federal. No ha habido ningún pago de intereses a la Fed por aparcar allí las reservas. Así que el "pago" a la Reserva Federal, si se puede llamar un pago, es sólo la pérdida debido a la inflación porque la inflación en este momento es superior a la tasa anual de aproximadamente 10 puntos básicos que se puede ganar.
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Para cuestiones relacionadas con los tipos de interés nominales negativos, véase economics.stackexchange.com/questions/10637/ y economics.stackexchange.com/questions/36801/