No entiendo por qué los bancos centrales aplican tasas negativas de interés. Dicen que comprar nuestros bonos y en la madurez, será un valor menor que el de hoy. ¿Cuál es el resultado de políticas de tal decisión? ¿Por qué un inversionista todavía acepta esto o es solo un mecanismo para indirectamente desalentar a los bonos de ventas?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Baconbeastnz
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134
Tiene poco sentido para mí, pero aquí están algunas de las posibles razones para la compra de un bono con tasas negativas de interés en lugar de depositar la misma cantidad en un banco:
- Los depósitos bancarios pueden ir a la quiebra durante la vigencia de la fianza y su depósito sería demasiado grande para ser garantizada, con el costo de incumplimiento de seguros de ser más alto que el de la negativa de interés
- El banco podrá iniciar la carga que para la celebración de su depósito en algún momento durante la vida del bono, a un costo mayor que el negativo de interés
- Usted puede ser legalmente obligado a mantener los bonos, por ejemplo, como una pensión o de compañía de seguros
- Ejecutar un Fondo cotizado en bolsa o similar seguimiento de la inversión de un índice de bonos y algunos de los bonos en el índice tienen tasas negativas de interés
- Usted es un inversionista extranjero que sólo se preocupa por la combinación de la tasa de cambio actual, el futuro de la tasa de cambio y tasa de interés, y no de cualquier componente individual de este triángulo, o usted cree que la apreciación de la moneda más que compensar por interés negativa
- Usted es un corredor de derivados, y los precios de mercado de los derivados de llevar a un arbitraje oportunidad en la que sólo puede garantizar una ganancia por la compra de los bonos
- Usted cree que en algún momento en el futuro, usted puede ser capaz de vender el enlace para obtener más de lo que pagó por ella (es decir, un efecto aún más negativo de rendimiento), tal vez para un banco central del programa de flexibilización cuantitativa
Vitalik
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184
@Henry le da una buena respuesta, con un montón de interesantes razones. Sin embargo, hay un montón de macro-modelo de la creación, donde la demanda de libre de riesgo de los activos es positivo, aun cuando el interés sobre el ahorro es negativo. Esencialmente, debido a que el riesgo es desagradable y no tenemos buena tecnología alternativa para el mercado de riesgo-menos activos de nuestros ahorros a través del tiempo, el riesgo de entidades negativas por lo general tienen una cantidad positiva de la libre de riesgo de los activos, independientemente de la tasa de interés.
Y, en cierta medida, esto se entrelaza con nuestra intuición acerca de cómo los ahorros de las obras. Los pobres medieval agricultor pone ("salva" a) los alimentos en el verano para el invierno, sabiendo que mucho de los que se echan a perder y ciertamente no será más que él pone en ("interés negativo"), sino porque él no tiene un banco o porque los precios agrícolas son más altas en el invierno, él no puede simplemente vender todos sus productos hoy en día, guardar el dinero, y comprar la comida más tarde.
De hecho, si se tiene el registro-utilidad de las preferencias de los ingresos y los efectos de sustitución cancelar (ver, por ejemplo, Jones capítulo 20) y ningún cambio en las tasas de interés hacia arriba o hacia abajo los cambios que el consumo y el ahorro de la decisión.
cap11
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21
Básicamente, cada recorte en las tasas de interés desalienta el ahorro y la celebración de los bonos, también cuando la tasa de interés va en territorio negativo
Durante mucho tiempo se ha creído que cuando las tasas de interés son iguales a cero (o negativo) nadie tiene un incentivo para mantener bonos/activos, ya que no hay costo de oportunidad de la celebración de efectivo (y el dinero en efectivo es más líquido).
Sin embargo, resultó que los inversores están dispuestos a mantener los bonos. La razón principal es que la negativa de las tasas de interés son más baratos de mantener y asegurar el efectivo (es decir, los costes de almacenamiento) y (en menor medida) de que la escritura de cheques y retirar dinero del CAJERO automático es conveniente para la gestión de sus excedentes de efectivo en su cuenta.
Mira esta entrada de blog para una discusión interesante sobre el tema.
