Capacidad de los fondos de cobertura para transformar activos ilíquidos

Question

En esta discusión de un documento de Citi sobre el impacto de la gestión de garantías y el aumento de los costes de financiación para los fondos de cobertura, hay una cita de la declaración de Sandy Kaul:

Sandy Kaul, jefe de servicios de asesoramiento empresarial de Citi, dijo que EMIR y la aplicación de márgenes bilaterales para los derivados no compensados en 2015 conducirían a un aumento constante de las demandas de garantías, pero pero se mostró esperanzado en que el reto no sea insuperable. "No creo que el Creo que el déficit de garantías afectará negativamente al sector de los de fondos de cobertura. El impacto se sentirá con más fuerza en el espacio tradicional de de activos tradicionales. Los hedge funds, a diferencia de los gestores de activos tradicionales tradicionales, tienen la capacidad de desplegar estratégicamente sus y transformar los activos ilíquidos y esto debería aliviar el reto", dijo Kaul.

Pregunta: ¿Qué se entiende por "la capacidad de los fondos de cobertura para transformar activos ilíquidos"?

Answer 1

En efecto, el pasaje es bastante impreciso. Yo lo interpretaría como que los fondos de cobertura en general están sujetos a menos regulaciones y restricciones, lo que les da más flexibilidad para invertir en clases de activos alternativos, y negociarlos con más frecuencia y flexibilidad que un gestor de activos restringido habitual. Un ejemplo podría ser el capital privado, donde un fondo de cobertura suele ser inversor y consejo de administración al mismo tiempo, lo que también significa que pueden vender su inversión más fácilmente que un gestor de activos que sólo tiene una participación en el capital privado sin control.

Answer 2

Estoy de acuerdo con @emcor en que esta afirmación es vaga. Creo que la clave para entender el significado que se pretende es esta parte:

Fondos de cobertura, a diferencia de los gestores de activos tradicionales , tienen la capacidad de desplegar estratégicamente sus garantías líquidas y transformar los activos ilíquidos.

La SEC exige a los fondos de inversión que limiten sus inversiones en valores ilíquidos a un máximo del 15% de cada uno de sus activos totales, y en particular al 10% en el caso de los fondos del mercado monetario. Por lo tanto, es una suposición general que los fondos de inversión no pueden hacer mucho que implique activos ilíquidos de todos modos.

Además, los fondos de inversión están más limitados en su uso de derivados, apalancamiento y emisión de deuda que los fondos de cobertura. Cualquier operación, especialmente en materia de derivados, en la que el fondo pueda quedar obligado frente a un tercero por un importe superior al coste de la inversión requiere que el fondo segregue activos líquidos con un valor igual al importe de las posibles obligaciones diarias a precio de mercado.