La opción de futuros sobre el eurodólar que se negocia en el CME es una opción americana.
¿Cuál es el modelo de precios estándar del sector para este producto?
¿Practica el sector tratar la opción de futuros sobre eurodólares negociada en el CME como europea y utilizar el modelo Black-Scholes para fijar su precio (debido al margen diario)?
Después de haber negociado estas opciones durante varios años, tengo algunas ideas. Creo que los que se ganan la vida específicamente con estas opciones tienen modelos de tipo árbol que tienen en cuenta el ejercicio temprano. Por otro lado, los que utilizan ocasionalmente estas opciones (como los operadores de derivados de tipos de interés que pueden utilizarlas para cubrir derivados otc) asumen en su mayoría que las opciones son europeas, porque la aplicación del modelo americano completo es engorrosa dentro de una cartera de productos múltiples.
Es posible demostrar que el error cometido al suponer que la opción es europea no es muy grande. Consideremos el caso de una opción de compra sobre el contrato Mar2020 (aprox. 1 año hasta el vencimiento) , emitida a 9450, con el contrato cotizando a 9750. Este contrato está muy dentro del dinero (en realidad, 300 puntos básicos dentro del dinero). Si no se ejerce, vale 300 pb, con un descuento de un año. Sin embargo, al ejercerlo, se le entrega el contrato de futuros subyacente, junto con 300 pb de margen de variación inmediata. Esta situación tiene un valor de 300 pb, sin descuento. Por lo tanto, según mi experiencia, el error de modelización sólo aparece en el caso de las opciones a largo plazo y con mucho dinero, y sólo cuando los tipos de interés son lo suficientemente altos como para que haya una diferencia de descuento.
Espero que eso ayude.
Para añadir a la respuesta de @DM63, como característica secundaria, el vol también puede importar a la hora de decidir el impacto de la aproximación europea. A medida que la vol va a 0, usted quiere ejercer tan pronto como sea posible, porque la tasa futura subyacente se convierte en una constante (una martingala sin vol). Como recibirá el mismo pago en la fecha, es mejor obtenerlo antes (si los tipos son positivos).
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@Emma - mientras que su enlace es sobre las opciones de eurodólares - no proporciona o insinúa una respuesta con respecto a la cuestión del modelo de precios en absoluto.
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Me atengo a la palabra "cualquier". El pasaje que citas se limita a decir que las opciones son de estilo americano, lo cual es algo que el PO ya sabe y dice en la pregunta. Esta pregunta es sobre cómo se cotizan en la práctica y si aproximar el verdadero valor del precio americano utilizando un cotizador europeo es suficiente o no. El PDF no contiene ninguna información al respecto.
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Creo que en el fondo no entiendes la pregunta. Se trata de opción modelos de fijación de precios y, en particular, si se incorpora o no explícitamente el ejercicio anticipado en el opción de los precios. Lo que acabas de citar es lo que impulsa el precio de los futuros subyacentes. Cuestión similar a la de tu respuesta borrada a quant.stackexchange.com/questions/43962 . Por cierto, puedes editar tus comentarios, no es necesario publicar tres.