¿Existe una relación inversa entre los precios de los activos con interés y el tipo de interés?

Question

Me preguntaba por qué la conversión de los inversores de activos que devengan intereses en dinero en el mercado monetario hace que el tipo de interés aumente. Entonces recordé que existe una relación inversa entre los precios de los bonos y el tipo de interés. En el caso de los bonos, la conversión de los mismos por parte de los inversores aumentaría su oferta, lo que haría bajar sus precios. Pero un precio más bajo de los bonos significa un tipo de interés más alto de facto para su inversión en bonos porque la cantidad de dinero que necesitaba para hacer la inversión ha disminuido. Entonces se me ocurrió que la misma lógica puede aplicarse a los activos que generan intereses en general, no sólo a los bonos. Y si es correcta, puede servir como explicación del mecanismo exacto del aumento del tipo de interés en el mercado monetario.

¿Estoy en lo cierto sobre la relación? ¿Existe una relación inversa entre los activos que generan intereses y el tipo de interés? Y si no es así, ¿por qué?

Answer 1

La respuesta más breve posible a la pregunta del título (tal y como se plantea ahora): "Sí".

Sin embargo, a tenor de los comentarios, hay dudas sobre las definiciones. Intentaré responderlas.

A instrumento de renta fija es cualquier cosa que pague al propietario flujos de efectivo en un calendario legal fijo, y el propietario no está obligado a hacer ningún pago (aparte del pago inicial). Esto incluye bonos, préstamos y otras formas de deuda.

Si no hay opcionalidad en la estructura (no prepagable, etc.), la tasa interna de rendimiento del valor es única y tiene una relación inversa con el precio inicial. (Excluyendo los casos extremos, como el coste cero, etc.)

Esta tasa interna de rendimiento suele denominarse tipo de interés o rendimiento del instrumento. (Los mercados de bonos y monetarios tienen convenciones de cálculo específicas, que acaban siendo una versión más compleja de la tasa interna de rendimiento).

Cuando se negocian valores de renta fija, pueden negociarse en términos de rendimiento o precio indistintamente (aunque los mercados siguen convenciones para saber cuál utilizar en una comilla). Como tal, los precios y los "tipos de interés" se mueven mecánicamente siempre de forma inversa.

La cuestión parece centrarse más en el tipo de interés oficial, que suele ser "el" tipo de interés en los modelos económicos simplistas. Los bancos centrales modernos obligan a aplicar un tipo nominal instrumental a corto plazo (a menudo a un día, pero puede ser a dos semanas o incluso a tres meses) a algún nivel objetivo, que se modifica con el tiempo como instrumento de política.

A pesar de lo que dicen los modelos simplistas, no existe ninguna relación entre la "oferta monetaria" y esta tasa. (Las personas que discuten esta relación suelen utilizar libros de texto de Economía 101 que están desactualizados desde hace décadas).

Los rendimientos de otros instrumentos se mueven a diario. Hay muchos factores que pueden influir en los precios, pero hay principios de valoración fundamentales.

• Los instrumentos que no tienen riesgo de impago percibido (por ejemplo, la mayoría de los soberanos de los países desarrollados no pertenecientes a la zona del euro) tienen un valor razonable que coincide con la trayectoria esperada de los tipos a corto plazo. El conjunto de bonos en circulación define una curva de rendimiento sin riesgo.
• Otros instrumentos incorporarán una prima de riesgo de impago y/o una prima de liquidez que se añade a la curva de rendimiento sin riesgo.