Si miro, por ejemplo, el documento del presupuesto de otoño de 2017 del Gobierno británico, el gráfico de gastos tiene una cuña que dice "intereses de la deuda neta 41.000 millones de libras". Me doy cuenta de que el texto dice "intereses" y no algo como "servicio neto de la deuda" o "intereses y principal". El gobierno tiene que reembolsar el importe principal del bono cuando vence. Mi pregunta es si este pago del principal está incluido en el gasto presupuestario normal. Si no es así, ¿dónde se contabilizan en las finanzas del gobierno? Gracias.
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Bill718
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Normalmente, no lo son, pero hay excepciones. Por ejemplo. El Ministerio de Finanzas japonés incluye los reembolsos del principal en su definición de "servicio de la deuda". ver resumen del presupuesto para 2014, página 4 .
(La inclusión de los pagos del principal en el servicio de la deuda parece ser una convención para la deuda externa: la cantidad de deuda en moneda extranjera que hay que devolver puede importar para el riesgo de crédito. Los soberanos de moneda flotante, como el Reino Unido, tienen un riesgo de crédito insignificante para sus préstamos en moneda local).
La razón por la que se ignora el reembolso del principal es un número bastante insignificante en las finanzas del gobierno. Si el gobierno emite 1.000 millones de dólares en deuda a corto plazo, en un año tendrá:
- (aproximadamente) 12.000 millones de dólares en reembolsos de capital si renueva las letras a un mes,
- (aproximadamente) 4.000 millones de dólares en reembolsos de capital si renueva las letras a 3 meses, o
- (aproximadamente) 1.000 millones de dólares de reembolso del principal si emite una letra a 12 meses. (Las cifras son aproximadas, ya que las letras del Tesoro son instrumentos de descuento).
El mismo principio funciona para la deuda a más largo plazo: tienes el doble de reembolsos de capital si renuevas un bono a 5 años en lugar de emitir un bono a 10 años.
Así que lo único que nos dicen los pagos del principal es la estrategia de gestión de la deuda del gobierno.
Si quieres saber cómo está la deuda pública, sólo tienes que mirar el stock de deuda.
jonathan
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La cifra de intereses de la deuda en el Reino Unido no incluye la devolución del capital. En su lugar, se incluye como parte de la "necesidad neta de efectivo", es decir, la cantidad de efectivo adicional que el gobierno necesita para financiar el gasto/las operaciones cada año.
Cuando un bono (o gilt, en el caso del Reino Unido) vence, el gobierno tendrá que financiar su reembolso. Sin embargo, esto sólo se añade al stock de otro efectivo que necesita financiar ese año. Esto se financiará principalmente mediante la emisión de nuevos gilts para obtener el efectivo.
El registro de las cuentas nacionales dicta que el intercambio de un activo financiero (un título de deuda, como un gilt) a cambio de otro activo financiero (efectivo) es una transacción puramente financiera y no se incluye en el déficit presupuestario normal. Sin embargo, afecta al tamaño de la deuda pública, ya que los gilts emitidos son pasivos en el balance.
Si puede permitirse reembolsar el principal sin emitir más gilts, su stock de pasivos baja y necesitará menores pagos de intereses de la deuda en el futuro.
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No tengo muy claro este tema de los roll overs, etc, ya que ninguno es explícito ni completo. Pero sí sé que la deuda debe consistir en bonos de agencias/departamentos intergubernamentales que son bonos especiales que la entidad gubernamental puede emitir al Tesoro. Creo que esto es lo que constituye la deuda pública. En cuanto al Tesoro en sí, no tengo ni idea. Creo que porque imprime dinero no tiene sentido estar endeudado o llevar los libros de sus deudas. Así que cuando es federal vende bonos puede simplemente pagar ese dinero como nuevos cupones o realmente imprimir, o imprimir cuando vencen. Tal vez alguien puede responder bien?