En general, los contratos de futuros son instrumentos de apalancamiento. Nunca requieren la inversión del principal. Sin embargo, requieren un margen: es necesario financiar su cuenta en una bolsa de futuros para que tengan un seguro contra cualquier pérdida en la que incurra, como ejemplo, esto podría ser 2 días de volatilidad estándar. En un contrato de ED de 5bps al día, eso es probablemente 10bps de margen = 250 USD de margen. Los requisitos de margen se actualizan diariamente en función del mercado, por lo que si la posición se mueve en contra de usted el primer día por 5 puntos básicos, tendrá que pagar 125 USD a la bolsa para seguir teniendo 250 USD de margen, por otro lado, si la posición se mueve favorablemente, podría retirar 125 USD. Puedes cerrar posiciones siempre que la bolsa esté abierta.
Cuando usted compra un futuro ED, está especulando con que el tipo LIBOR 3M para la fecha de liquidación del contrato sea inferior al previsto actualmente. Es decir, espera que el precio del contrato ED suba. Si el contrato nunca se mueve a lo largo de su vida y vence al mismo precio al que lo compró, no acumulará ninguna ganancia o pérdida (excepto la pérdida de intereses sobre el margen de 250 USD que depositó en la bolsa).
Un bono de cupón cero es completamente diferente. Se trata de un producto de seguridad y, esencialmente, de un préstamo a una contraparte con promesa de intereses y posibles pérdidas de capital basadas en la solvencia del CP. No se puede cerrar la operación (excepto con el acuerdo del CP)
También hay que tener en cuenta que un contrato ED tiene fechas específicas, por ejemplo, el contrato IMM de diciembre 18 se liquida al LIBOR 3M publicado el lunes antes del tercer miércoles de diciembre de 2018 (la fecha IMM), mientras que los bonos liquidados a plazo (ignorando por un segundo la rareza de los bonos de cupón cero) son muy raros, no esperarías negociar hoy un acuerdo en el que prestases 1mm USD el tercer miércoles de diciembre de 2018 para un tenor 3M.
