Modelo de descuento de dividendos para una acción y sus derivados

Question

Esto puede ser un poco básico pero he encontrado esta pregunta y definitivamente le estoy dando demasiadas vueltas y ahora me he confundido completamente. Sólo estoy buscando alguna aclaración.

Me han dado la siguiente información sobre una acción y sus derivados y me han pedido que determine el precio de la acción utilizando el modelo de descuento de dividendos.

Para calcularlo sé que podría utilizar la fórmula de crecimiento de Gordon, tengo el dividendo por acción y creo que la tasa de crecimiento del dividendo es 0, ya que se mantiene en 1€. Lo que necesito es el coste de los fondos propios, que creo que puedo obtener utilizando el CAPM. Mi problema aquí es que no estoy seguro de cómo obtener la tasa libre de riesgo, la Beta de la acción y la prima de riesgo del mercado. He intentado algunos cálculos pero ninguno parece correcto (obtengo valores MUY bajos).

Si alguien pudiera mostrarme cómo obtener los valores que necesito a partir de la información dada se lo agradecería mucho. Entiendo que esto puede ser un poco básico para este sitio, pero me las he arreglado para pensar demasiado mi camino en un agujero profundo.

Gracias de antemano

Answer 1

Como has dicho, puedes aplicar una versión del DDM, es decir, el modelo de crecimiento de gordon, asumiendo un crecimiento constante de los dividendos.

GGM = D1 / (r-g)

Así que necesitas el coste de los fondos propios, los dividendos futuros y una tasa de crecimiento.

En su caso, la rentabilidad requerida de los fondos propios es básicamente el coste de los fondos propios, es decir, otra palabra. La rentabilidad requerida de los fondos propios es el rendimiento que los inversores exigen para los fondos propios: rendimiento requerido de los fondos propios = tasa libre de riesgo + primas de riesgo de los fondos propios

Desde el punto de vista de las empresas, este rendimiento exigido por los inversores es un coste, es decir, el coste de los fondos propios.

La tasa de crecimiento en su caso puede calcularse como g = Ratio de retención * ROE (ver tasa de crecimiento sostenible).

Entonces lo tienes:

PV= (D0*(1+g))/(r-g)

BTW: Como se tiene un ROE a largo y a corto plazo, se puede calcular una tasa de crecimiento a largo y a corto plazo. Así que para considerarlo, puedes utilizar el modelo H, por ejemplo.