Balances de los bancos centrales y bonos extranjeros

Question

Tengo una pregunta relacionada con los balances de los bancos centrales, extraída del libro de texto "International Macroeconomics" de Krugman y Obstfelds.

Mencionan que cuando el banco central compra bonos extranjeros, la oferta monetaria nacional aumenta. Esto se paga con moneda nacional.

Mi pregunta es: ¿cómo se ve esto en la práctica? Digamos que la Fed compra los bonos del gobierno de Inglaterra. ¿Los convertirán primero a libras? ¿O el Banco de Inglaterra vendería el bono a cambio de dólares? Me cuesta entender cómo el aumento de la compra de bonos extranjeros aumenta la oferta monetaria nacional.

Cualquier ayuda es muy apreciada.

Answer 1

Sucede en la realidad, más o menos como se describe en el libro, no muy lejos de lo que escribiste

Digamos que la Fed quiere comprar bonos del Reino Unido. Como los bonos del Reino Unido se emiten en libras, para comprarlos, la Fed tendrá que 1º comprar libras, a cambio de dólares, que antes no existían. En este caso, entrarán en circulación más dólares, y la oferta monetaria aumentará. Paralelamente, el tipo de cambio del dólar aumentará frente a la libra, es decir, el dólar se debilitará.

Es la misma lógica que la de los bonos nacionales: la compra de bonos del gobierno nacional, a cambio de dólares que antes no existían, aumentaría la oferta monetaria.

En los mercados de capitales libres de hoy, no hay ninguna diferencia esencial entre los dos, debido al arbitraje: En el caso de la compra de bonos extranjeros, y el aumento de la tasa de la libra, los titulares de euros, por ejemplo, para ellos las tasas se mantuvo sin cambios , va a comprar dólares para vender libras, hasta que un nuevo tipo de euro se establecerá.

Del mismo modo, un aumento local de la inflación, debido a la compra de bonos nacionales, afectará a los tipos de cambio, ya que el valor de la moneda local disminuirá.