Definición de Futuros Financieros: El precio a pagar por el activo subyacente en la fecha de entrega

Question

Según el párrafo inicial del artículo de Wikipedia sobre "Contrato de futuros" las partes de un contrato de futuros

Acuerdan inicialmente comprar y vender un activo por un precio acordado hoy (el precio a plazo) con entrega y pago en un momento futuro, la fecha de entrega.

Sin embargo, más adelante en el mismo artículo, una definición formal de un contrato de futuros atribuido a Björk, que afirma que, si $F(t, T)$ designa el precio de mercado cotizado en el momento $t$ de un contrato de futuros para la entrega de $J$ en el momento $T$ Entonces, en particular,

En el momento $T$ el titular paga $F(T,T)$ y tiene derecho a recibir $J$ . Tenga en cuenta que $F(T,T)$ debe ser el precio al contado de $J$ en el momento $T$ .

Entonces, estoy confundido: ¿el importe a pagar en la fecha de entrega a cambio del activo subyacente se determina el día en que se celebra el contrato de futuros, como indica el párrafo inicial, o se determina por la comilla del mercado el día de la entrega, como indica la definición de Björk?

Answer 1

Creo que aquí hay una confusión. Si un contrato de futuros cuyo vencimiento es T se negocia a F(t,T) en el momento t, entonces el comprador en el momento t no paga dinero en efectivo en el momento t, simplemente "entra" en el contrato. En el momento t+1 recibe una cantidad F(t+1,T) - F(t,T) de margen de variación, y esto ocurre cada día hasta el momento T, cuando recibe una cantidad F(T,T) - F(T-1,T) de margen de variación. Por definición, el valor de F(T,T) es el precio al contado de algún activo J en el momento T. Por tanto, el efectivo total recibido a lo largo del tiempo es F(T,T)-F(t,T). (esto puede ser negativo, por supuesto). En el vencimiento T, si se liquida en efectivo no ocurre nada más. Si se liquida físicamente, el tenedor paga F(T,T) y recibe el activo J, aunque esta liquidación no crea ningún valor positivo o negativo porque es una operación de mercado.