Anualidades indexadas y duplicación sintética con opciones

Question

Leí un hilo en otro sitio sobre unas rentas vitalicias indexadas a seis años llamadas Structured Investment Options (SIO). Ofrecen una variedad de combinaciones de un tope al alza con una protección limitada a la baja (DP) en varios índices como el Russell 2000, el MSCI EAFE y el S&P 500. La DP puede ser del 10, el 15 o el 25% y el límite depende de la cantidad de DP que se elija (cuanto mayor sea la protección, menor será el límite). Esta es una de las empresas que los ofrecen:

https://us.axa.com/annuities/structured-capital-strategies/app/howSIOWorks.html

Si elige el segmento anual en el Russell 2000 (IWM) con un 10% de DP, el tope es del 10%. Eso significa que está protegido del primer 10% de caída. Si el índice sube más del 10% en el año, sólo te llevas el 10%. Si sube, pero lo hace menos del 10%, usted obtiene esa cantidad de ganancia. Al final del año, todo se restablece.

Por ejemplo, invierte 100 mil. El tope de beneficios es de 110k y no pierdes nada entre $90k and $ 100k. Usted soporta toda la pérdida a continuación $90k. So if IWM rises 15% in year one, you net 10% and the position is worth $ 110k. Si sube un 2%, la posición vale $102k. If it drops 13% then you only lose 3% and you are worth $ 97k.

Cualquiera que sea el valor final anterior para el año uno se convierte en el nuevo valor inicial para el año dos. Si IWM sube más del 10% en el primer año, para el segundo año, su nueva base de coste es $110k and the new DP and cap levels are $ 99 mil y 121 mil dólares. Esto continúa durante un total de 6 años

Esto se puede duplicar razonablemente de forma sintética comprando el índice, vendiendo una opción de compra cubierta 10% OTM combinada con un spread vertical bajista 10% de ancho. La ventaja con el sintético sería que usted puede seleccionar su marco de tiempo (menos de un año si así lo desea), usted tiene el control de su dinero y puede salir en cualquier momento que desee. No te quedas atado durante 6 años.

¿Alguien tiene alguna experiencia con estos productos o una idea de la duplicación sintética de los mismos?

Answer 1

Aunque no tengo mucha experiencia con este tipo de productos estructurados, he oído que son muy rentable (sobre todo para los corredores que las lanzan), por lo que es posible que pueda duplicarlas sintéticamente con más control y por menos dinero.

Sin embargo, existe el riesgo de que te equivoques al hacerlas tú mismo, o de que haya cosas en las que no hayas pensado. Las preocupaciones inmediatas serían que hubiera suficiente liquidez en el mercado de opciones para hacer la operación que quieres, el deslizamiento a medida que ejecutas las distintas etapas, y que las opciones no lleguen tan lejos (por ejemplo, sólo a uno o dos años, en lugar de 6).