¿Es doloroso para una economía un entorno de contracción de la oferta monetaria?

Question

Durante la gran depresión, la oferta monetaria en los Estados Unidos se redujo en aproximadamente un tercio. Tengo la sospecha de que cualquier economía con una oferta monetaria decreciente suele ir mal, pero, por supuesto, podría estar equivocado. Así que me preguntaba si había algún ejemplo en algún país (preferiblemente que no se remonte a la antigüedad) en el que una economía haya tenido una oferta monetaria en constante disminución pero que haya ido bien con respecto a otras variables económicas como el desempleo.

EDITAR: También me interesan las respuestas teóricas a esta pregunta.

EDITAR: existen múltiples medidas de la oferta monetaria, por lo que debería decir que me refiero a cualquier medida que incluya los billetes y monedas, así como los "depósitos a la vista", también conocidos como "crédito", también conocidos como "dinero del talonario" (¡tantos nombres para la misma cosa!).

Answer 1

La respuesta más cercana será la de los países con una inflación extremadamente baja, como los países nórdicos, Kuwait o Brunei. Pero no son un buen ejemplo, ya que la oferta monetaria está "equilibrada" con sus grandes excedentes de explotación de recursos naturales.

Por otro lado, hay muchos ejemplos de la "enfermedad holandesa": un exceso de divisas que lleva a un gasto masivo en el futuro con demasiado poco en la transformación futura.

En mi opinión, no hay una "respuesta real" para esto, a menos que te guste un mundo con 100% de economistas. Debido a la naturaleza humana de explotar el sistema, toda ideología económica se considera rota una vez que se plantea. La economía macrogestionada con la oferta monetaria es una de ellas. No estoy seguro de lo que se intenta conseguir. La inflación no es la bala de plata para el "crecimiento". Tampoco el llamado "efecto dominó" de los ricos es realmente efectivo.

(actualización) El keynesianismo ha cirsituado a la Unión Europea por debajo de las tasas de inflación del 2%, lo que conlleva un "crecimiento lento". Algunos incluso sugieren que un país como Grecia se separe del euro y se dedique a imprimir dinero para "estimular el crecimiento". Esa es una idea terrible de intentar utilizar las políticas monetarias para resolver los problemas estructurales de la economía.

¿La reducción de la oferta monetaria es un entorno doloroso para una economía? . Incluso con un alcance claro, no hay una respuesta clara.

Algunos economistas argumentan que la "deflación" hará que la gente "no gaste", para apoyar la "inflación" es buena porque obligará a la gente a gastar. Esto es contrario al comportamiento humano: el ser humano adquirirá cosas que satisfagan sus deseos y necesidades.

No hay ningún ejemplo concreto de "economía de retracción" en situación de estancamiento o deflación. Debido a la diversidad del comportamiento humano, algunas personas acumularán el dinero y se irán al cementerio sin gastarlo todo. Algunos irán a por un nuevo televisor, se suscribirán a servicios de streaming, etc.

Answer 2

La oferta monetaria representa todo el "dinero" en circulación en la economía y el propio dinero tiene muchas formas. Sin embargo, en pocas palabras podemos entenderla como el flujo de todo tipo de activos monetarios en la economía (sentido amplio del dinero). La correlación de la oferta monetaria con el crecimiento ha sido bastante controvertida. Acabamos de perder a un muy buen gobernador del banco central en la India por estas diferencias de opinión. La dirección de la causalidad no está tan clara. Sin embargo, muchas de las investigaciones han llegado a algunas conclusiones empíricas que sugieren que el PIB causa la oferta monetaria y que lo contrario no es cierto.

A corto plazo, sin embargo, parece que un aumento de la oferta monetaria conduce a una mayor actividad económica (puede comprobarse fácilmente mediante modelos estándar IS-LM o AD-AS). Los efectos a largo plazo no están tan claros.

Dicho esto, la respuesta a la pregunta es sí, puede haber crecimiento incluso con una oferta monetaria reducida o estable. Esta situación provocaría presiones deflacionistas y un posible aumento de la velocidad del dinero (transacciones más rápidas) en la economía. No tengo ningún ejemplo concreto de este caso cuando la oferta monetaria se reduce constantemente y la actividad económica sigue siendo saludable y creciendo. Esto podría deberse a que la oferta monetaria suele verse muy afectada por las herramientas de los bancos centrales. Y los bancos centrales no suelen hacer esto. Pero hay ejemplos en los que la oferta monetaria se ha mantenido más o menos estable. Por ejemplo, el Reino Unido en 2013-14 y la India en 2015-16 (junio). De hecho, en la India, la oferta monetaria disminuyó ligeramente durante este período, mientras que la economía en general estaba en un estado saludable.

Answer 3

El suministro de dinero fluye y refluye. Y su suposición de que una disminución de la oferta monetaria es necesariamente mala es probablemente un poco equivocada.

Por ejemplo, la Fed podría reducir la oferta monetaria con una política contractiva en un esfuerzo por frenar una economía sobrecalentada. La contracción de la oferta monetaria fue provocada por el hecho de que la economía era muy alcista. Y creo que esto es exactamente lo contrario de lo que dices.

La contracción constante es diferente. Por ejemplo, una reducción constante de la oferta monetaria debería ejercer una presión constante al alza sobre el valor de una moneda. Esto podría provocar una deflación. La intuición es que los consumidores, al saber que su dinero está ganando valor de forma constante, tienen un fuerte incentivo para comprar mañana en lugar de hoy.