Espero que me puedan ayudar con esto.
Estoy utilizando la cointegración para descubrir posibles oportunidades de negociación de pares dentro de las acciones y, más precisamente, estoy utilizando el Prueba de rastreo de Johansen para sólo dos acciones a la vez.
Tengo varios valores, pero para cada prueba sólo pruebo dos a la vez.
Si se comprueba que dos valores están cointegrados mediante la prueba de Johansen, la idea es definir la difusión como
beta' * p(t-1) - c
donde beta'=[1 beta2] y p(t-1) es el vector (2x1) de los precios anteriores de las acciones. Obsérvese que busco un primer coeficiente normalizado del vector de cointegración. c es una constante que se permite dentro de la relación de cointegración.
Estoy utilizando Matlab para ejecutar las pruebas ( jcitest ), pero también he intentado utilizar Eviews para comparar los resultados. Los dos programas dan el mismo resultado.
Cuando ejecuto la prueba y encuentro que dos valores están cointegrados, suelo obtener resultados como
beta_1 = 12,7290
beta_2 = -35,9655
c = 121.3422
Como quiero un primer coeficiente beta normalizado, pongo beta1 = 1 y obtengo
beta_2 = -35,9655/12,7290 = -2,8255
c =121.3422/12.7290 = 9.5327
Entonces puedo generar el diferencial como beta' * p(t-1) - c. Cuando el diferencial es lo suficientemente bajo, compro 1 acción de la acción 1 y corto acciones beta_2 de la acción 2 y viceversa cuando el diferencial es alto.
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\~~~~ The problem ~~~~~~~
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Como estoy probando una gran cantidad de pares de acciones, obtengo una gran cantidad de resultados. Sin embargo, a menudo recibo resultados en los que la beta_1 y la beta_2 estimadas tienen el mismo signo, por ejemplo
beta_1= -1,4
beta_2= -3,9
Cuando normalizo estos según beta_1, obtengo:
beta_1 = 1
beta_2 = 2,728
La literatura actual sobre el comercio de pares no menciona ningún caso en el que las betas sean del mismo signo, ¿cómo debe interpretarse? Dado que se trata de una operación por pares, se supone que debo comprar una acción y vender la otra cuando el diferencial se desvía de su media de largo plazo. Sin embargo, cuando las betas son del mismo signo, me parece que debo ir siempre largo/corto en ambas al mismo tiempo. ¿Es ésta la interpretación correcta? ¿O debo modificar la forma en que normalizo los coeficientes?
Me vendría muy bien algo de ayuda...
PREGUNTA EXTRA:
En algunas de mis pruebas, rechazo tanto la hipótesis de relaciones de cointegración r=0 como la de relaciones de cointegración r<=1. Esto me parece muy misterioso, ya que sólo estoy considerando dos variables a la vez, y sólo puede haber, como máximo, una relación de cointegración r=1. ¿Puede alguien decirme qué significa esto?
Todo lo mejor, Johan
