¿Por qué algunos inversores a largo plazo están tan preocupados por su precio de entrada?

Question

Un inversor a largo plazo suele definirse como alguien que entra en una inversión para, por ejemplo, 10, 20, 30 años o más. Por lo general, compran una inversión para ayudar a cumplir un determinado objetivo en su vida (por ejemplo, la jubilación) y la mantienen hasta que alcanzan ese objetivo.

Entonces, ¿por qué cuando se trata de invertir en activos como acciones o índices o ETFs algunos de estos inversores a largo plazo están tan preocupados por su precio de entrada?

Conozco a inversores que han esperado y observado cómo el mercado se aleja un 1% o menos del precio actual de comilla para comprar (y no lo compran si sube más, dispuestos a renunciar a la inversión si el precio no vuelve a bajar). Pero una vez que la han comprado (si pueden conseguirla a un precio más bajo) están dispuestos a dejarla caer otro 5%, 10%, 20% o más con la justificación de que están en ella a largo plazo.

¿Por qué se hace tanto esfuerzo para obtener un pequeño porcentaje de una inversión, si luego se está dispuesto a dejar que la inversión caiga otro 20% o más con la razón de estar en ella a largo plazo?

Answer 1

Esto no es hipotético, es una historia real.

Soy un inversor a largo plazo. Tengo un montón de dinero que me gustaría invertir y pienso repartirlo en cinco o seis fondos de inversión y ETFs, más o menos según el Cartera de modelos canadienses Couch Potato (es decir, fondos de inversión pasivos y ETFs en lugar de acciones específicas).

Me preocupa que si invierto toda la cantidad y la bolsa se desploma un 30% el mes que viene, habré pagado más de lo que debía. Como estoy invirtiendo a largo plazo, espero recuperar mi inversión con creces, pero aun así no me entusiasmaría pagar un 30% más de lo necesario.

En cambio, estoy invirtiendo mi dinero en tres etapas. He invertido el primer tercio a principios de este mes. Invertiré el siguiente tercio dentro de unos meses, y el último tercio unos meses después.

Si el mercado de valores sube, como creo que es lo más probable, habré perdido parte del potencial alcista. Sin embargo, si la bolsa se desploma el mes que viene, acabaré pagando un coste medio menor, ya que dos de mis tres compras se producirán después del desplome.

Por término medio, como inversor a largo plazo, espero que la bolsa suba. A corto plazo, espero mucha más fluctuación. Estadísticamente hablando, me iría mejor si invirtiera todo el dinero de una vez como más del tiempo, la tendencia es al alza. Sin embargo, estoy dispuesto a cambiar algo de potencial alcista por un riesgo algo menor de bajada en el transcurso de los próximos meses.

Si estuviéramos hablando de una diferencia de precio del 1% como se menciona en la pregunta, no me importaría. Espero ver rendimientos anuales medios muy superiores a esto. Pero los desplomes bursátiles pueden provocar la pérdida de un 20 a un 30% o más, y esas son cifras que me importan. Al fin y al cabo, prefiero comprar a un 30% menos del precio actual.

Answer 2

1. No estoy seguro de a quién se refiere específicamente. Esas son algunas generalizaciones bastante amplias. ¿Dónde trazas la línea de lo que es una excesiva preocupación por el precio de entrada? ¿En qué te basas para afirmar que se preocupan demasiado por él?

2. Para los que sí: Probablemente porque a la hora de comprar cualquier cosa, es preferible un precio más bajo en general. ¿Por qué no querrías conseguir la mejor oferta posible?

3. Creo que estás haciendo suposiciones (de quien no conozco) de que la gente siempre invierte basándose en la fría lógica. Esto no suele ser así.

Answer 3

Porque comprar con descuento proporciona un considerable seguridad del margen -- aumenta la probabilidad de obtener beneficios. El margen sirve para amortiguar futuros movimientos adversos de los precios.

¿Por qué se hace tanto esfuerzo para obtener un pequeño porcentaje de una inversión, si luego se está dispuesto a dejar que la inversión caiga otro 20% o más con el motivo de estar en ella a largo plazo?

Nadie puede predecir el precio de las acciones. Ahora bien, si un a largo plazo inversor compra algunas acciones y el mercado se desploma al día siguiente, podría permitirse el lujo de esperar para que los precios de las acciones se recuperen. ¿Por qué debería vender inmediatamente para incurrir en una pérdida definitiva, si tiene confianza en que las empresas subyacentes se recuperarán finalmente?

Uno puede elegir comprar sabiamente, pero la fluctuación del mercado está fuera de su control. ¿No está de acuerdo en que debería dedicar muchos esfuerzos a algo que pueda controlar?

Answer 4

Tiene que ver con la irracionalidad de los humanos.

El llamado inversor a largo plazo está en esto por el largo plazo, no se preocupa por las fluctuaciones del mercado ni por la sincronización del mercado. Sin embargo, intentarán conseguir una ganga cuando compren.

En cierto modo es contradictorio. Piénsalo; si compro una acción y baja un 30% no me preocupa porque estoy en ella a largo plazo, pero sí me preocupa que me rebajen un 1% al comprarla.

Por lo general, tienden a comprar cuando las acciones empiezan a caer. Sin embargo, lo que no saben es que cuando una acción empieza a caer no se sabe cuándo se detendrá. Por lo tanto, incluso si consiguen una ganga para ese día, suele desaparecer rápidamente unos días después. En lugar de esperar a que el precio encuentre un soporte y comience a recuperarse, están ansiosos por comprar lo que creen que es una ganga.

Creo que este tipo de inversión a largo plazo es muy arriesgado, y la razón principal es que el inversor no tiene ningún plan. Simplemente intentan comprar las llamadas acciones de oferta y mantenerlas hasta que necesiten el dinero (normalmente en la jubilación). ¿Pero qué ocurre si el precio de las acciones es más bajo cuando quieren jubilarse que cuando las compraron? Espero que ningún inversor a largo plazo estuviera intentando jubilarse en 2008. Si simplemente tuvieran un plan que indicara cuándo comprarían y en qué condiciones venderían, y tuvieran un plan de gestión del riesgo, entonces tal vez podrían reducir un poco su riesgo y conservar su capital.

Un buen artículo para leer sobre esto es Qué hay de malo en la inversión a largo plazo .

Answer 5

Si se piensa en términos de intentar obtener un rendimiento anual de la inversión a largo plazo, se puede hacer un simple análisis del valor actual neto para decidir el precio de compra. Si estás jugando de forma conservadora con las inversiones y apostando por la seguridad por encima de la rentabilidad, seguirás teniendo algún tipo de expectativa sobre esa rentabilidad. Pagar un poco más le restará rentabilidad, quizá menos de la que desea obtener. Si realmente quieres obtener tu X% deseado, entonces mantente firme y no bajes por la resbaladiza pendiente de alcanzarlo. Si el 1% no está mal, entonces el 2% no está tan mal, y tal vez el 3% esté bien también para la situación adecuada, etc. Hay que tener reglas y atenerse a ellas. Nunca se sabe qué oportunidades habrá mañana. Las posibles caídas de valor deben incluirse en las expectativas de rentabilidad.