Supongamos que tenemos dos estrategias de acciones largas y cortas A , B con un ratio de Sharpe de 2 cada uno. Ignorando la escalabilidad, los costes de negociación, el volumen de negocio, etc. Queremos simplemente comparar la eficiencia de dos estrategias en el uso de su capital.
Estrategia A devuelve el 10% de su capital anualmente y la estrategia B devuelve el 1% de su capital anualmente. Esto podría ser posible si la estrategia B sólo tiene una volatilidad muy baja. Obviamente A es mejor porque está utilizando su capital de manera más eficiente. Este cálculo es muy sencillo cuando se comparan los rendimientos porcentuales. Pero los porcentajes de rendimiento sólo tienen sentido si la asignación de capital es aproximadamente constante, es decir, si tenemos, por ejemplo, un 10m $ invertido en cada estrategia.
Una tercera estrategia C - también con un ratio de Sharpe de 2 - tiene una asignación de capital altamente no constante digamos entre 1m $ y 10m $ invertido. No tendría sentido mantener la estrategia C a una asignación constante debido a la forma en que se negocia. Digamos, por ejemplo, que reacciona a eventos que se distribuyen de forma desigual.
¿Cómo puedo comparar la eficiencia con la que las estrategias utilizan su capital y clasificarlas? ¿Existe alguna métrica establecida para ello?
