Pasivos y activos del Banco Central - Dinero y Bonos

Question

Estoy leyendo un libro de macroeconomía, y en un capítulo sobre el mercado monetario, cuando se explica cómo los bancos centrales(BC) determinan el tipo de interés, hay un balance del BC. En él, en el activo tenemos bonos, y en el pasivo tenemos moneda y reservas bancarias. Mi pregunta es ¿qué bonos son estos? ¿Pertenecen estos bonos al mismo país al que pertenece el BC? ¿No es en este caso el bono del BC un pasivo/deuda que tendrá que ser devuelto en el futuro? Porque si es así, parece que sólo estamos cambiando un pasivo (bono) por otro (dinero).

¿O se trata de bonos de otras entidades que no sean el propio BC?

Se agradecería cualquier ayuda.

Answer 1

Mi pregunta es ¿qué bonos son estos? ¿Pertenecen estos bonos al mismo país al que pertenece el BC?

Esto variará mucho de un banco central a otro. La mayor parte de los activos de la Reserva Federal de EE.UU. son, en efecto, títulos públicos, pero el Banco Central Europeo tiene prohibido comprar esos títulos (debido a la crisis, ahora compra cantidades limitadas de ellos, pero los fundamentos jurídicos son poco sólidos).

Desde 2009, los balances de los bancos centrales han cambiado bastante. En 2008, la Reserva Federal no tenía ningún valor respaldado por hipotecas. Ahora, estos comprenden alrededor del 40% de los activos totales de la Fed.

Echa un vistazo a la hoja de balance de la Fed en la Tabla 1 del Informe de agosto de 2015 .

Porque si es así, parece que sólo estamos cambiando un pasivo (bono) por otro (dinero). ¿O se trata de bonos de alguna otra entidad que no sea el propio BC?

Sí, son de otras entidades. Por ejemplo, los bonos del Tesoro de EE.UU. constituyen aproximadamente la mitad del balance de la Fed. Estos bonos son emitidos por el Departamento del Tesoro y deben ser devueltos a la Fed a su vencimiento, utilizando el dinero recaudado de los impuestos o el producto de nuevas emisiones de bonos.