En general, los ETFs funcionan sobre la base de que existe un par de valores que pueden tomarse en cualquier momento: Un Valor Liquidativo de cada acción del fondo y un precio de mercado de cada acción del fondo. Para el proceso de creación/reembolso puede ser útil imaginarlos en cestas de unas 50.000 acciones.
Si el valor liquidativo es mayor que el precio de mercado, los arbitrajistas comprarán acciones al precio de mercado y harán una transacción "en especie" que valdrá el valor liquidativo y que los arbitrajistas podrían girar y vender para obtener un beneficio inmediato.
Si el precio de mercado es mayor que el valor liquidativo, los arbitrajistas comprarán los valores subyacentes que pueden intercambiarse "en especie" por participaciones del fondo que luego pueden venderse en el mercado para obtener un beneficio inmediato.
¿Qué es el mecanismo de creación/reembolso del ETF? sería una fuente sobre esto aunque imagino que hay otras.
Ahora bien, en el caso del VXX, hay que tener en cuenta la cantidad de operaciones que se realizan y el impacto que pueden tener.
Desde un 8 de julio de 2013 Yahoo Finanzas artículo:
En la gran operación de opciones en el iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures Note está buscando otro salto en la volatilidad.
Ya se han negociado más de 250.000 opciones del VXX, el doble de su media diaria Los sistemas de optionMONSTER muestran que un operador compró 13.298 opciones de compra del 26 de agosto al precio de venta de 0,24 dólares en un volumen de 0,24 dólares, con un volumen 6 veces superior al interés abierto anterior de la huelga, lo que indica claramente claramente una nueva actividad.
Ahora bien, el rendimiento total del ETF es una combinación de los cambios en el precio de las acciones más lo que ocurre con las distribuciones, que pueden mantenerse como efectivo o reinvertirse para comprar más acciones.
