Tengo que modelar el IRS en un sistema informático y tengo una pregunta relacionada con esta modelización.
¿Puede una Hacienda tener un calendario de pagos diferente por tramo?
Gracias y saludos
En el caso de los swaps IR basados en el LIBOR en USD, es habitual tener diferentes frecuencias de pago (trimestral frente a semestral) y recuentos de días, así como tener dos tipos de calendarios distintos: pagos y, en el caso de un tramo flotante, reajustes (en Londres, para observar los reajustes, porque no se quiere buscar el LIBOR en un día de caja, pero sí el LIBOR del 4 de julio). (Para el SOFR, la industria parece estar estandarizando en anual contra anual, y no importando los días festivos no estadounidenses).
En un swap de divisas cruzadas, normalmente los tramos utilizan el mismo calendario de pagos que es una unión de cuando las dos divisas pueden ser pagadas. Por ejemplo, Nueva York y Target: si no se puede recibir el USD hoy por el Día de Acción de Gracias, entonces no se paga el EUR hoy, sino que se espera un día.
Puedo imaginarme fácilmente un swap flotante contra flotante cuyos tramos tienen calendarios de reajuste diferentes porque utilizan índices con calendarios diferentes (no el LIBOR a 3 meses contra el LIBOR a 6 meses, sino, por ejemplo, el LIBOR contra el SOFR o los fondos federales).
Desde el punto de vista de la interfaz de usuario, sería molesto tener que especificar calendarios de pago distintos al reservar.
También puede haber razones operativas, por ejemplo, cuando se utilizan los calendarios de fijación "correctos", pero por alguna curiosa razón se quiere pagar utilizando calendarios regionales debido a las fiestas locales.
No puedo encontrar una hoja de términos en este momento, pero recuerdo que el USD LIBOR v ARS fijo tiene/tenía calendario de pagos (ambos tramos) NY & Buenos Aires & Londres, siguiente; calendario de reajuste/fijación (tramo flotante USD) Londres, anterior.
Gracias a los dos por vuestra respuesta y comentarios. Entonces, en el caso de un IRS de una sola divisa, en una interfaz de usuario, si entiendo bien, el calendario de la divisa podría ser el calendario de pago por defecto de la operación, y también podemos dejar que el usuario, opcionalmente, añada otros calendarios si queremos que también se tengan en cuenta para los pagos (por ejemplo, si el usuario añade un calendario, se hará una unión de este calendario con el calendario de la divisa para determinar las fechas de pago ). Con esta solución, todos los casos deberían estar cubiertos.
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