"Los concesionarios suelen utilizar los repos para financiar tanto sus posiciones de tesorería del Tesoro como sus préstamos a clientes a través de repos del Tesoro. Por lo tanto, la capacidad y la voluntad de participar en repos, que aumenta el tamaño de los balances de los concesionarios, afectará a su voluntad de asumir inventarios adicionales y proporcionar préstamos a través de repos inversos"
extracto del siguiente informe (nota 14, página 43 del PDF, número de página interna 37)
https://www.federalreserve.gov/publications/files/financial-stability-report-20201109.pdf
De lo anterior se desprende que los bancos obtienen dinero en efectivo a través de repos (obtienen dinero en efectivo a cambio de alguna garantía) para financiar las tenencias de tesorería y prestan a los clientes el dinero en efectivo contra los valores del tesoro. Estoy tratando de entender cómo los bancos utilizan luego los fondos obtenidos con los repos y me he perdido:
paso 1: los bancos obtienen dinero en efectivo a cambio de garantías
Paso 2: con este efectivo compran bonos del Tesoro de EE.UU. (Esto significa que piden prestado contra alguna garantía (potencialmente UST) y luego compran UST) o prestan este efectivo a los clientes contra bonos del Tesoro de EE.UU. (Esto significa que piden prestado contra UST y luego prestan contra UST a una tasa más alta).
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Paso 2: El comerciante quiere comprar un bono del Tesoro para su inventario, utiliza parte de su propio dinero pero el resto del dinero proviene de la colocación del bono como garantía en un repo (esto es similar a la compra de acciones con margen). Cinco minutos más tarde, un cliente llama, tiene una necesidad urgente de dinero en efectivo, está dispuesto a poner un bono del Tesoro como garantía, desea obtener dinero en efectivo de nosotros (el cliente hace un repo y nosotros hacemos un repo inverso).
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De acuerdo, podemos decir que los bancos utilizan el repo para financiar su inventario de UST para apoyar su actividad de creación de mercado.
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Con respecto a los repos, ¿es correcto decir que los bancos prestan dinero en efectivo que ha sido previamente prestado contra UST, lo que significa que primero piden prestado contra UST y luego prestan contra UST a un tipo de interés más alto (ganancia del diferencial) o no?
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No creo que haya un diferencial, pero nunca he trabajado en un concesionario de primaria. Alguien más puede responder a eso.
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Sí, hay una extensión. Normalmente, un banco puede pedir prestado dinero en un repo a, por ejemplo, los fondos federales menos 5 puntos básicos y prestarlo en un repo inverso a, por ejemplo, los fondos federales +5 puntos básicos. En este caso, el diferencial sería de 10 puntos básicos. Las cifras reales varían en función de la oferta y la demanda.