¿A quién pertenecen los bonos del Estado?

Question

Tomemos como ejemplo la provincia de Quebec, en Canadá, con una deuda de 273.000 millones de dólares. Acaba de elegir un gobierno conservador y nacionalista para dirigir los próximos 4 años. Su plataforma es la de la prudencia fiscal y la reducción de impuestos. Hay un gran debate en torno a la necesidad de reducir la deuda del Estado frente a invertir más en servicios y aumentar dicha deuda.

Con esto en mente, tengo algunas preguntas para todos ustedes:

¿A quién pertenece toda esta deuda? ¿Qué pasará cuando el Estado entre en números rojos? ¿Es posible que el Estado ya no pueda pedir préstamos? ¿Existe una cantidad limitada que pueda pedir prestado?

Answer 1

Responderé brevemente a las subpreguntas.

"¿De quién es la deuda?" Es posible que pueda encontrar información en los datos de las cuentas financieras de Canadá, pero es probable que todas las provincias estén agregadas. Es posible que Finanzas de Quebec publique voluntariamente alguna información sobre los titulares, pero no conozco ninguna fuente de dominio público.

"¿Qué pasa cuando un provincia ¿cae en números rojos?" Las finanzas provinciales canadienses son muy diferentes de las finanzas estatales estadounidenses. Si "caer en números rojos" significa "tener un déficit fiscal", la provincia se limitará a emitir bonos.

"¿Es posible que un provincia para no pedir más préstamos". A diferencia de los estados americanos, en las provincias canadienses no hay leyes de equilibrio presupuestario. El "límite" es la imposibilidad de emitir bonos en los mercados de deuda. El gobierno de Crédito Social de Alberta se vio obligado a incumplir en la Gran Depresión (años 30), y creo que fue el único incumplimiento provincial posterior a la Confederación (1867). (Es difícil encontrar una referencia autorizada para esa afirmación, lo siento).

"¿Hay una cantidad finita que pueda pedir prestada?" El único límite es lo que puede conseguir subastando bonos a los inversores. No hay una ley de hierro que determine un límite máximo para eso, pero siendo realistas los niveles de deuda se compararán con la historia pasada y la situación de otras provincias.

Una sola provincia es relativamente pequeña en comparación con el conjunto de préstamos y créditos del sistema financiero canadiense en dólares. Por lo tanto, es poco probable que una provincia alcance algún "límite" agregado, más bien es una cuestión de si los inversores están dispuestos a asignar sus carteras hacia la provincia. Por ejemplo, si los inversores temen el impago, no estarán contentos de prestar, independientemente de la capacidad de balance que tengan para comprar bonos. Discutir la capacidad de préstamo agregada es controvertido, y estoy eludiendo deliberadamente esa cuestión. Debería ser una pregunta aparte.