Long/Short Configuración de Backtesting

Question

Voy a hacer backtesting de una estrategia de renta variable Largo/Corto y necesito orientación sobre cómo manejar mejor el libro corto. Estaba pensando que para cada cartera iría largo con 50 acciones y corto con 50 acciones. Planeo hacer esta prueba en excel, por cierto.

Estoy tratando de entender cómo manejar esto adecuadamente.

Mi idea era:

Cartera 1

Largos MSFT CSCO ORCL AMZN Rentabilidad de la Cartera Rentabilidad del Benchmark Exceso de Rendimiento

Cortos HII HP BBBY YHOO Rentabilidad de la Cartera Rentabilidad del Benchmark Exceso de Rendimiento

Mi primera pregunta es si simplemente invertiría el signo en el libro corto para obtener rendimiento para esa parte de la cartera. Y en segundo lugar si simplemente agregaría el rendimiento corto al rendimiento largo para obtener el rendimiento neto. Me gustaría incluir algunas suposiciones sobre el margen, pero no estoy seguro de cómo hacer esto adecuadamente. Si tienes alguna sugerencia, la apreciaría.

Answer 1

Debes determinar primero si deseas analizar rendimientos relativos o absolutos. Es posible que prefieras utilizar pesos de posición relativos al índice de referencia en lugar del valor de mercado si estás interesado en el valor relativo.

Para los rendimientos absolutos considera tus tres componentes (largo, corto y efectivo - donde el efectivo incluye préstamos, otros costos y flujos de entrada y salida) P&L y calcula rendimientos simples para cada período. Se crearía un período cuando ocurra un cambio en alguna posición dentro de alguno de los tres componentes. Una alternativa sería calcular rendimientos simples después de todos los costos solo para posiciones largas y cortas en lugar de gestionar los costos a través de los componentes de efectivo. Este segundo enfoque consideraría tu margen en el divisor (compara esta demostración).

Una vez que se conocen todos los rendimientos del período, normalmente encadenarías los rendimientos del período para calcular el rendimiento ponderado por tiempo.

Answer 2

Para agregar un punto importante a las respuestas existentes, el beta general de la cartera debe ser de 0.

La motivación usual de una estrategia larga corta es invertir en una cartera que capture su visión de las acciones individuales, pero sea inmune a los movimientos generales del mercado. Por ejemplo, si tiene motivos para creer que MSFT va a tener un mejor desempeño que HP, pero no quiere que su cartera se vea afectada por (por ejemplo) la publicación de datos macroeconómicos que harían que todas las acciones caigan (o suban) en cierta cantidad.

El principal factor de riesgo para cada acción es el mercado, usualmente aproximado por el índice S&P 500. Para crear una estrategia larga corta que sea inmune al S&P 500, debe estimar los betas de cada una de las acciones. Puede calcularlo o obtenerlo de Google finance.

Las acciones largas tendrán beta positivo y las acciones cortas beta negativo. El beta ponderado por el valor de la cartera debe estar cerca de cero. ¡Esta estrategia, teóricamente, puede ofrecer un gran índice de Treynor, si hay valor agregado mediante la selección de acciones!