popularidad del índice de volatilidad MOVE frente a los índices TYVIX (sin raya)

Question

Tengo una pregunta sobre los índices de volatilidad y cómo la indexación en torno a este espacio parece estar fracturada y relativamente ilíquida en comparación con el éxito explosivo del índice VIX en la renta variable.

¿Existe alguna razón sencilla sobre la falta de demanda o interés por un producto de este tipo?

También en un nivel más técnico, tengo curiosidad por saber por qué el índice MOVE (que creo que es un simple estudio de las comillas de los cajeros automáticos) ha ganado más tracción que una metodología más satisfactoria intelectualmente y similar en concepto al VIX (es decir, la réplica de un varswap que muestrea las comillas de las opciones OTM) como el ahora descontinuado TYVIX de CBOE.

¿Hay algo en ese mercado que hace que los creadores de mercado se sientan menos cómodos con la transparencia en los productos OTM?

Answer 1

Me gusta mucho esta pregunta y espero que alguien más aporte también respuestas o puntos de vista adicionales.

MOVE mide la volatilidad implícita del rendimiento. TYVIX mide la volatilidad de los precios (menos utilizada, por lo que supongo que la construcción es defectuosa). El precio de la volatilidad del mercado de renta fija puede ser interesante de leer. El autor(es) participan directamente en la creación de algunos de estos índices.

Creo que no hay una sola respuesta:

• La equidad está en la lista y las opciones principalmente en el precio cotizado. Los IR (cualquier mercado extrabursátil) cotizan por volúmenes, por lo que ya tiene una imagen más clara sin problemas de construcción de superficies sofisticadas. Incluso Índice MOVE utiliza OTC aunque fue adquirida por ICE. Las ponderaciones son: 20% a 2 años, 20% a 5 años, 40% a 10 años y 20% a 30 años. Supuestamente se sobreponen los 10 años, ya que es el vencimiento de referencia para las opciones OTC (basado en las estimaciones de volumen en el momento de la creación).
• Harley S. Bassman El creador del índice MOVE, si no recuerdo mal, afirma que cree que el comercio de estos es demasiado desafiante (no puedo encontrar esto ahora mismo). Los autores mencionados también tienen un libro blanco Los swaps de variación de tipos de interés y la fijación de precios de la volatilidad de la renta fija donde explican que los bonos del Estado crean problemas únicos con los desajustes de vencimiento y numéricos.
• Los VS de renta variable son predominantemente swaps de índices, pero también se negocian a un base a la replicación debido a las dificultades prácticas para replicar el pago real del registro a través de las huelgas. Las opciones SPX son súper líquidas y están disponibles para puts/calls OTM profundos. Este no es el caso de Opciones de la nota T .

Por último, pero no menos importante, el CME está construyendo CVOL (Desplácese hacia abajo para ver un breve vídeo). Nota al margen, su sitio web ofrece una agradable e intuitiva explicación de su afirmación "(es decir, la réplica de un varswap que muestre las comillas de las opciones OTM)".