¿Una cartera combinada se comporta siempre como la media de las subcarteras combinadas?

Question

Analicé los datos históricos del SP500 y probé una simulación de trading con ellos. Elegí las 20 mejores empresas del SP500 durante un año según su ROE y las puse en una cartera. Llamémosla cartera TOP por ahora. También he hecho esto para las peores empresas - BOTTOM-Portfolio y he creado un MIXED-Portfolio con las 20 mejores y las 20 peores empresas.

Luego he simulado 52 semanas para representar un año completo. Si una empresa ya no está en el SP500, "vendí" esta empresa y distribuí su valor actual entre todas las demás empresas restantes. No hay empresas compradas durante un año.

Si el año termina, "vendo" todas las empresas y vuelvo a crear las 3 carteras y distribuyo todo el dinero de las antiguas carteras en las nuevas (el dinero de la antigua TOP-Porfolio se distribuirá en la nueva TOP-Porfolio y así sucesivamente).

Mi cartera mixta se comporta mejor que la cartera inferior y la superior. ¿Existe la posibilidad de que este resultado siga siendo cierto? Dado que pensaba que la cartera mixta se comportaría como la media de la cartera superior y la cartera inferior, este resultado me resulta bastante extraño.

Les agradecería cualquier ayuda.

Aquí está un gráfico de mi resultado:

Answer 1

Esto es probablemente atribuible a una de un par de cosas:

(1) El tamaño de tu cartera para el conjunto superior/inferior está en el lado pequeño. Si dividieras el SP500 en quintiles por rendimiento, haciendo que la parte superior (100) fuera tu cartera superior, y la parte inferior (100) tu cartera inferior, es probable que vieras un resultado más interesante.

(2) Como adición a (1), su cartera mixta probablemente se comporta mejor en gran parte debido a la diversificación. En particular, la clasificación basada en un único atributo (por no hablar de uno algo desconectado de la rentabilidad bursátil absoluta como el ROE), es mucho más probable que su clasificación sea el resultado del ruido/anomalía, y como tal sus resultados carecen de la robustez que esperaría ver.