¿Por qué el índice de seguimiento del precio del café Dow Jones-UBS Coffee difiere tanto del precio real del café?

Question

Estoy mirando los ETFs que siguen los índices de precios del café y he notado que hay una discrepancia bastante grande entre los ETFs que subyacen a los índices de café (Dow Jones-UBS Coffee es un ejemplo) y el precio real del café.
Para que quede claro, aquí está el precio del café:
https://www.macrotrends.net/2535/coffee-prices-historical-chart-data
https://www.investing.com/commodities/us-coffee-c

Y aquí está el precio del índice:
https://www.investing.com/indices/dow-jones-ubs-coffee

Si se observa el período comprendido entre 2001 y 2009, el precio del café creció casi 3 veces, mientras que el índice cayó aproximadamente un 30%.
¿Alguien sabe de dónde viene esta diferencia? Estaba pensando que podría ser algún coste adicional a la ETF pero la diferencia parece demasiado grande para eso.

Answer 1

Su "precio del café" es el punto. Su "índice de café" (o ETF) es el exceso/retorno total, es decir, incluye las tiradas del índice.

Este es el impacto del contango o backwardation de los futuros del café al pasar de un contrato a otro.

Ver: https://www.bloomberg.com/quote/BCOMSP:IND https://www.bloomberg.com/quote/BCOM:IND

Los precios de las materias primas han bajado un 10% en 5 años. La rentabilidad de las materias primas ha bajado un 50%. No es sólo el café.

https://www.investopedia.com/articles/07/contango_backwardation.asp ofrece una introducción:

Answer 2

Si el índice se valora en euros según la metodología, esto tiene un efecto enorme en el rendimiento frente a los futuros al contado valorados en dólares. De 2001 a 2009, el euro se apreció desde casi la paridad con el dólar hasta cotizar en torno a 1,50 en noviembre de 2009. Los rendimientos de los futuros no son importantes porque ese índice en particular, el BUKCDE, no es un índice de exceso o de rendimiento total, aunque tienen esas versiones del índice. El café, como la mayoría de las materias primas, suele estar en contango, por lo que tendría un rendimiento negativo, pero esto sólo se aplicaría si estuviéramos hablando de la versión de exceso de rendimiento del índice.