¿Por qué una moneda más fuerte tiene un efecto restrictivo sobre las condiciones económicas?

Question

http://www.economist.com/blogs/buttonwood/2015/12/central-bank-predictability

Desde 1987, los bancos han estado dispuestos a bajar los tipos cuando los mercados se han tambaleado. El objetivo explícito de la QE ha sido reducir los rendimientos de los bonos (y hacer subir los mercados de valores uno implícito). Las divisas se mueven en de los tipos de interés (de ahí la fortaleza del dólar este año) y dólar este año) y una moneda más fuerte/débil tiene un un efecto de endurecimiento/disminución de las condiciones económicas .

Una cuestión relacionada es qué se entiende exactamente por efecto de endurecimiento de las condiciones económicas. Este término se utiliza de forma imprecisa en los medios de comunicación financieros y no sé qué significa exactamente.

Answer 1

La política monetaria restrictiva reduce la cantidad de dinero disponible en la economía y fortalece la moneda. Suele aplicarse subiendo los tipos de interés, aumentando los requisitos de capital de los bancos o, a veces, vendiendo bonos del Estado.

Cuando hay menos dinero y crédito para repartir, la actividad empresarial se ralentiza, el crecimiento económico se frena. Las empresas que podrían haberse expandido pidiendo préstamos no lo hacen; los consumidores que podrían haber comprado más con sus tarjetas de crédito no pueden hacerlo; los inversores que podrían haber invertido más dinero en las empresas (renta variable) ponen el dinero en bonos del Estado.

Answer 2

El objetivo principal de la flexibilización cuantitativa no era afectar al mercado de bonos ni al de valores. Sino más bien salvar el sistema bancario. Todos los demás objetivos de la Fed están en un lejano segundo plano.

El sistema bancario depende en gran medida de una fuente constante y fiable de deuda a corto plazo (como los depósitos). Esto se debe a que ganan dinero tomando préstamos a corto plazo y prestando a largo plazo (desajuste de vencimientos). Si en conjunto, el público deja de renovar su deuda a corto plazo, el sistema bancario está en graves problemas y podría enfrentarse a una corrida bancaria. No pueden convertir los activos a largo plazo en corto plazo. Así que para evitar la insolvencia necesitan refinanciar la deuda corta retirada con otra fuente de deuda a corto plazo. La Fed suele proporcionar una fuente fiable de deuda a corto plazo a través de acciones de mercado abierto. Pero cuando los bancos dejaron de prestarse entre sí en 2008+, la Fed decidió que había que hacer algo más para sustituir la deuda a corto plazo (financiación) que se había desangrado del sistema bancario. De ahí el QE, que permitió a los bancos descargar activos a largo plazo a la Fed a cambio de reservas que podían prestarse entre sí en el mercado monetario.

¿Qué significa "apretar"? Si usted, como banco, gana dinero mediante el desajuste entre el vencimiento y el rendimiento y los tipos de interés a corto plazo suben (y, por extensión, el vencimiento), entonces los bancos no pueden crear tanto dinero amplio como tenían. Sin embargo, en el conjunto de la deuda a largo plazo se mantiene constante. Menos dinero + la misma cantidad de deuda a largo plazo = un efecto restrictivo en la economía. Pero algo de esto es complicado. Cuando se permite a los bancos crear dinero, crean inflación, lo que también es malo para la economía. Así que es una situación que hay que manejar con mucho cuidado.

Answer 3

Para añadir a las respuestas anteriores, y para responder directamente a su pregunta con respecto a una política ajustada/relajada y su relación con la moneda, creo que lo mejor es definir primero las políticas monetarias relajadas como los que aumentan la demanda de bienes y servicios y/o conducen a la inflación y condiciones ajustadas como los que reducen la demanda de bienes y servicios y/o conducen a la deflación de los precios .

Así, las políticas que tienden a aumentar el valor de la moneda de un país provocarán una disminución de los precios de las importaciones, bajando los precios en la economía, lo que es deflacionista de los precios. Además, una moneda fuerte reduce la demanda de los bienes/servicios de un país, es decir exportaciones, ya que se encarecen. Ambos efectos se ajustan a nuestra definición de condiciones monetarias "restrictivas".

Por otro lado, una moneda débil impulsa la demanda de las exportaciones de un país y hace que los precios de las importaciones suban, lo que lleva a la inflación de los precios; ambos efectos encajan en nuestra definición de condiciones monetarias "fáciles".