Regresión que da el rendimiento de una acción

Question

Tengo esta ecuación de regresión:

$$R_{stock} = 3,28\% + 1,65*R_{market}$$

Dónde $R_{stock}$ es el rendimiento esperado de una acción y $R_{market}$ siendo la prima de riesgo del mercado.

Tengo un tipo de T-bill a un año del 4,8% y un tipo de T-bond a 30 años del 6,4%.

1. ¿Cuál es la rentabilidad esperada de las acciones el año más próximo?
2. ¿Cambiaría la rentabilidad esperada si calculáramos el tipo de descuento para valorar el flujo de caja y, en caso afirmativo, cómo?

No sé si sólo asumo una $R_{market}$ ¿tasa?

Cambia el 3,28% por el tipo de las letras del Tesoro en (1) y el tipo de los bonos del Tesoro en (2) para obtener una rentabilidad esperada.

Entonces, ¿cómo se estima $R_{market}$ ¿Sólo por suposición o hay alguna forma de averiguarlo? ¿Y dejo que $\beta$ (1,65) van a 1 ya que calculamos con un tipo de T-bond a 30 años y $\beta$ se supone que fluctúa en torno a 1 a largo plazo.

Answer 1

El CAPM básico - que es lo que estima su regresión - dice $$R_S = R_f + \beta_S (R_{Market}-R_f)$$ donde $$\beta_S = \frac{Cov(R_M,R_S)}{Var(R_M)}$$ es decir, la rentabilidad de una determinada acción depende únicamente de la correlación con la cartera del mercado.

Para que su ecuación de precios funcione, necesitará tener una idea sobre el rendimiento esperado del mercado (exceso). En la práctica, a menudo se utiliza la rentabilidad media histórica de un índice (como el S&P 500, ...), pero eso está muy lejos de ser perfecto. Sólo que suponer me parece una idea aún peor...

Ten en cuenta que, si quieres estimar la regresión, tienes que utilizar el exceso de rentabilidad del mercado, de lo contrario tu intercepción será la incorrecta (aunque la beta debería estar bien).