En cuanto a la clásica operación de arbitraje de swap spread en la que (según tengo entendido):
- Comprar un tesoro y pedir prestado en GC repo, pagando el tipo repo y financiando el haircut en el mercado de financiación no garantizada a corto plazo.
- Suscribir un swap fijo de pago con vencimiento ajustado a la tesorería, tomando prestado el margen inicial a OIS
En términos netos, se paga el diferencial del swap y se gana el LIBOR - el tipo repo de la GC - el haircut/margen de financiación.
En concreto, ¿hay algún documento que haya trabajado sobre el efecto de la volatilidad en los mercados de tipos a corto plazo sobre este comercio? Dado que los tipos LIBOR/GC repo son componentes de la rentabilidad de la operación, ¿se ha intentado alguna vez, en la práctica, cubrir la volatilidad de estos componentes?
A)Piensa en un evento como el pico de repo en sept 2019.
B) O, hipotéticamente hablando, si usted está haciendo este comercio en el espacio del tesoro a largo plazo (30 años), ¿podría el aumento de UST vol, por ejemplo, tener un efecto indirecto en el comercio mediante el aumento de los recortes?
C) Por otra parte, ¿es plausible sugerir que una fuerte inclinación de la curva de efectivo no iría acompañada de una ampliación de los diferenciales de los swaps? ¿Cuál es la dinámica observada en la práctica? Después de 2019, cuando la curva de efectivo se empina, ¿los diferenciales de los swaps tienden a ampliarse o a reducirse?
