Si una empresa cotiza en dos bolsas, por ejemplo, con precios de las acciones tanto en dólares como en euros, ¿se mantienen los precios sincronizados entre sí o se les permite flotar de forma independiente? Si los precios están coordinados, ¿cómo se calcula para asegurarse de que están sincronizados?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Los precios no están correlacionados por las bolsas, pero hay una gran cantidad de arbitrajistas que se abalanzan inmediatamente si los precios se desvían por una mínima fracción, comprando en la bolsa más barata y vendiendo simultáneamente en la bolsa más cara, y en la práctica esto mantiene los precios iguales.
Ivana
Puntos
41
Eso es exactamente como Mike dijo - el el precio no está coordinado lo que sea. Es la mano invisible del mercado (arbitrajistas) que mantiene los precios correspondientes en un nivel racionalmente igual.
Sin embargo, hay que saber que esto funciona así si el supuesto de la plena fungibilidad es cierto (las acciones se pueden intercambiar/convertir fácilmente entre bolsas).
La mayor parte del tiempo estás no comprar directamente acciones extranjeras pero utilizando Recibos de depósito (más comúnmente ADRs ). Se puede encontrar una explicación más completa, por ejemplo, en una monografía de Karolyi (1998) . La cuestión es que no son 100% iguales a la acción subyacente, especialmente si se tienen en cuenta todos los costes adicionales y las limitaciones para hacerse con la acción en su mercado de origen.
No obstante, la mayoría de los estudios de investigación parecen confirmar que no existen oportunidades de arbitraje significativas en el Mercado ADR y si presenta grandes primas, éstas se disipan rápidamente ( Gagnon , 2004 ) .
NYSE Global Shares® (Acciones Globales de la Bolsa de Valores de Nueva York) son otro tipo de comilla cruzada en la que se tiene una verdadera "acción global". Se trata de un escenario muy diferente. En este caso, el precio está "coordinado": se negocian directamente acciones ordinarias de una empresa extranjera en un registro mundial.
Última cosa a tener en cuenta, valores que cotizan en bolsa no debe confundirse con empresas que cotizan en bolsa que son el resultado de una acuerdo de equiparación y son de una raza completamente diferente. En ese caso, a pesar de ser económicamente equivalentes (sustitutos perfectos), las acciones y los accionistas de las empresas gemelas están separados, y el arbitraje no siempre es posible de manera oportuna. Por lo tanto, en estas situaciones pueden producirse importantes errores de valoración ( Jong y otros, 2003 ) .
