¿Por qué los operadores humanos ganan dinero?

Question

A lo largo de los años he conocido a un par de docenas de comerciantes (humanos) que consideraría buenos (que llevan varios años en el negocio y generan unos ingresos razonablemente estables). Tuve la oportunidad de charlar con algunos de ellos sobre sus estrategias de trading. Todos ellos admitieron que no hacen nada "fuera de lo común", ya sea algún tipo de trading de pares, seguimiento de tendencias, ajuste de curvas y cosas así.

Dado que estas técnicas son bien conocidas, me pregunto por qué (todavía) son capaces de generar beneficios. ¿Es el comercio una especie de CAPTCHA, que el aprendizaje automático u otros algoritmos no pueden descifrar?

Answer 1

En primer lugar, debemos aclarar qué entendemos por beneficios : Creo que tu pregunta sólo puede referirse al hecho de que algunos operadores humanos baten al mercado (porque también haces beneficio simplemente comprando el mercado, por ejemplo, a través de un ETF).

Creo que hay dos, tal vez incluso tres fuentes principales:

1. La aleatoriedad, la suerte (como ha señalado correctamente @PerAlexandersson): ¡los mercados financieros son entornos altamente estocásticos!
2. Desde un punto de vista sistémico, la diversidad de estrategias comerciales: Cuanta más gente siga una determinada estrategia -por muy inteligente que sea- menos rentable será (y viceversa)
3. Nivel de investigación fundamental (hasta el conocimiento interno) (¡sé que esto sigue siendo objeto de intenso debate!)

Para 2. ver por ejemplo

• Khandani, Lo: Lo que pasó con los cuates en agosto de 2007 (2007)
• Perold, Sharpe: Estrategias dinámicas para la asignación de activos (1995)
• Hauser, Kaempff: Evolución de las estrategias de negociación en un mercado con agentes heterogéneamente informados (2011)

N.B.: En este punto también se incluye la inversión en factores (por ejemplo, la inversión en valor), que si se analiza no es otra cosa que una especie de estrategia de trading.

Para 3. ver por ejemplo

• Schredelseker: ¿Es útil el enfoque de la utilidad? Algunas reflexiones sobre la utilidad de la información pública (2001) (No he encontrado ninguna versión disponible públicamente)

(Sólo para su información: Si sabes algo de alemán las dos últimas ponencias están muy bien explicadas en Schredelseker: Den Finanzmarkt verstehen (2015))

Answer 2

Quizá no sea una respuesta adecuada, pero me remito al libro "El cisne negro" de N.N. Taleb.

Si empiezas con 1000 operadores de renta variable, que basan sus inversiones en el lanzamiento de dados, la mayoría se obtener beneficios cuando el mercado sube. Cuando baja, seguramente, algunos operadores tendrán pérdidas y dejarán el juego, pero incluso después de mucho tiempo, las personas sin ninguna estrategia habrán obtenido beneficios constantes por pura suerte.

Puede ser que sólo conozca a los operadores con suerte, y que los operadores que han fracasado no suelan mencionarlo.

En otro orden de cosas, los humanos probablemente también puedan evaluar cómo los directores generales cambiarán de empresa y ver patrones de alto nivel. Recuerde que los ordenadores aún no pueden manejar bien el sarcasmo. Los ordenadores son buenos en el análisis de datos, pero los humanos siguen siendo necesarios para seleccionar qué datos analizar.

Answer 3

Cuando se comparan los ordenadores con los humanos, ambos son muy diferentes, pero no hay que pensar que los ordenadores son mejores que los humanos. En primer lugar, están programados por humanos y, en segundo lugar, el cerebro humano es sin duda mucho más potente, sólo que su funcionamiento es diferente.

Algunos de los operadores más inteligentes que he conocido piensan en todas las posibilidades y tienen la capacidad de sopesar las influencias exógenas del mercado y diseñar estrategias óptimas para maximizar los beneficios de esos escenarios. Esto requiere un profundo conocimiento de múltiples disciplinas (el ML suele abarcar una única línea de algoritmos sobre un conjunto de datos o un problema) y experiencia para ser consistentemente bueno. A menudo, los periodos más rentables se producen a través de sucesos desconocidos, por lo que un ordenador programado no necesariamente funcionaría, ya que da lugar a datos no vistos anteriormente. Si usted es alguien puede utilizar ML junto con este análisis heurístico tiene el potencial de ser muy bueno. Estoy seguro de que muchas de estas personas operan bajo el radar y están dispuestas a permanecer en secreto mientras generan beneficios.

Es posible que haya oído hablar de ordenadores de trading que se desconectan en caso de caída del flash, etc., ya que no pueden controlar o funcionar correctamente en esos entornos. Anecdóticamente, reconozco mis propios puntos fuertes y débiles y, ciertamente, mi principal punto fuerte es reconocer cuándo podría perder mucho dinero y prevenirlo antes de que ocurra. Se me da mucho mejor no perder dinero que tener grandes ganancias, pero a largo plazo, obtener beneficios de forma constante funciona.

Answer 4

Es bastante injusto pensar que todos los humanos hacen dinero al azar. Después de todo, las estrategias cuánticas son diseñados por humanos como tú y yo, lo que significa que han identificado una ventaja en los mercados y han encontrado una forma de automatizarla.