Atribución de renta fija

Question

P: En el pasaje a continuación, ¿se considera que las tasas implícitas a futuro (rendimiento esperado) son lo mismo que el rendimiento implícito de mercado de tasas a futuro (rendimiento inesperado)?

Por ejemplo,

• Rendimiento esperado = Tasa implícita a futuro
• Rendimiento inesperado = El rendimiento realizado actual menos el rendimiento implícito de mercado de tasas a futuro

Por lo tanto, el rendimiento realizado actual = rendimiento esperado + rendimiento inesperado.

Aquí hay una sección de Managing Investment Portfolios: A Dynamic Process editado por John L. Maginn, parte del Currículum de CFA (página 764)

¿Es correcto considerar que estas dos palabras en negrita son lo mismo?

Answer 1

Sí, creo que se está haciendo referencia a lo mismo con diferentes palabras. Primero el autor utiliza "las tasas forward implícitas", más tarde utiliza "el retorno implícito del mercado a partir de las tasas forward", pero está describiendo lo mismo. Se describe brevemente la primera vez y con más detalle la segunda vez (lo cual es inusual, la gente suele hacer lo contrario).

Sin embargo, las palabras "(el retorno esperado)" y "(el retorno inesperado)" no se refieren a la misma cosa y no deberían estar en amarillo. "(el retorno esperado)" se refiere a la cosa mencionada mientras que "(el retorno inesperado)" se refiere a la diferencia entre el retorno real realizado y la cosa mencionada.

Por lo tanto, la ecuación que escribiste es correcta:

retorno real realizado = retorno esperado + retorno inesperado