Creo que entiendo cómo funciona el apalancamiento si uno tuviera una estrategia larga en renta variable y tuviera algún valor de mercado fijo (aproximadamente) invertido en el tiempo.
Supongamos que un inversor tiene 10 millones invertidos en la estrategia anterior. Entonces 2 veces el apalancamiento significa que el corredor de la estrategia pidió prestado 10 millones y también lo utilizó en la estrategia para que la estrategia se invierte realmente con 20 millones en lugar de 10 millones.
De este modo, desde el punto de vista del inversor, la rentabilidad global del inversor se duplica cuando la rentabilidad global bruta es positiva. Así pues, si la estrategia ha dado un 3% de rentabilidad bruta, el inversor obtiene en realidad un 6% de rentabilidad de su inversión, sin tener en cuenta los costes de financiación.
Con esto queremos decir que el tipo de interés al que se prestan los 10 millones adicionales debe restarse de la PNL global.
Asumiendo que lo anterior es correcto, (podría muy bien no serlo), entonces cómo funciona el apalancamiento cuando uno tiene una estrategia larga y corta que no es necesariamente neutral en cuanto al dólar, sino que siempre es plana al final del día.
Un día, el lado largo podría ser mayor que el lado corto durante la mayor parte del día, en otro día podría ocurrir lo contrario. Además, la cantidad larga y la cantidad corta en un día concreto no se fija en un valor en dólares. Esto se debe a que las posiciones no se posiciones no se llevan a cabo durante la noche. ¿Sigue funcionando que, si se hace un apalancamiento de 2 veces, el rendimiento global para el inversor se duplica cuando es positivo?
Por supuesto, hay que tener en cuenta los costes, pero ¿cuáles son esos costes? En otras palabras, ¿se toma simplemente el valor absoluto del valor de mercado del lado corto y se añade al valor de mercado del lado largo para calcular el coste de la financiación? No lo entiendo porque el lado corto no tiene que ser financiado porque estás recibiendo capital cuando te pones corto, así que no necesitas tanta financiación en el lado corto. Genera su propia financiación. Pero puede que no esté entendiendo todo el concepto de apalancamiento. Gracias.
