¿Qué representa el precio de un contrato de futuros de trigo?

Question

No entiendo muy bien cómo funcionan los precios de los futuros del trigo. Supuestamente, para el SRW de Chicago, el contrato es de 5000 bushels. Así que una compra me permitiría comprar 5000 bushels, pero ¿a qué precio? ¿Cuál es el precio de ejercicio?

Cuando miro las comillas de SRW dice que el contrato de julio de 18 se negocia actualmente a cerca de $520. So, what exactly does this mean? I know that wheat typically sells for around $ 5 por bushel, por lo que 5000 bushels serían alrededor de $25,000 or so. So, I can buy $ 25.000 en trigo por 520 dólares. Eso no tiene sentido.

Además, ¿dónde está el precio de la fanega? Todos los sitios de comilla que he encontrado se limitan a indicar los precios de los contratos futuros, pero no parece que indiquen el precio real del trigo. ¿Dónde puedo encontrarlo?

Answer 1

El precio de 520 en el sitio web que ha dado es en centavos, no en dólares - ver http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/wheat_contract_specifications.html . Dividiendo por 100 obtenemos 5,20 dólares para el precio de la fanega. 5000 * 5,2 es 26.000 que es comparable a lo que pensabas que debía ser.

El precio de un futuro es el precio de entrega del contrato en ese momento en el futuro y se compone de tres partes: el precio actual del trigo, el tipo de interés libre de riesgo (o una aproximación al mismo) y el coste del carry. Salvo en los casos en que existan razones económicas especiales para ello (véase la retrospección para más detalles), cabe esperar que el precio de una materia prima para su entrega en el futuro sea mayor que el coste de comprarla ahora (lo que se denomina contango), ya que si el precio fuera más bajo en el futuro, sería mejor comprar la materia prima en el futuro que comprarla y almacenarla. Como sería mejor comprarla en el futuro, en ese caso la gente que quiere la materia prima para su entrega compraría los contratos de futuros en lugar de comprar al contado y almacenar la materia prima, lo que haría subir el precio en el futuro. Esto conduce a una curva de futuros que se curva hacia arriba.

El tipo de interés libre de riesgo es importante como mecanismo de fijación de precios porque impide la oportunidad de arbitraje de vender el spot en corto ahora a un precio más alto (digamos $10), using the money that has been gained from the short sale to buy a futures contract at a lower price(say $ 5). En la entrega podré comprar el $10 worth of wheat that I sold short for $ 5 y hacer $5 free profit. The value of the $ 5 beneficio libre debe ser descontado utilizando la tasa libre de riesgo para obtener el valor en el momento actual. Esto significa que el precio de los futuros debe ser, como mínimo, el precio actual más el coste del transporte descontado utilizando el tipo libre de riesgo desde la fecha de los futuros hasta el momento actual, de modo que no puedo obtener un beneficio gratuito. Esto viola el principio de no arbitraje, los números están masivamente fuera de la realidad con fines didácticos.

Obviamente, en todos los cálculos anteriores se utiliza el precio actual de la mercancía.

En las materias primas escasas, la producción futura esperada de la materia prima desempeña un papel más importante.

Answer 2

MD ha dado una respuesta correcta, pero veo que no responde a algunos de tus comentarios:

¿De dónde sale el precio?

Al igual que las acciones, proviene de otros participantes en el mercado (ofertas y demandas). MD tiene razón en que técnicamente se basa en el valor futuro del precio actual "al contado" más los costes de transporte, pero en realidad lo fija quien está dispuesto a negociar futuros con usted.

¿Por qué iba a gastar $25,000 for a contract on $ 25.000 de trigo

Supongamos que eres un fabricante de pan y sabes que dentro de 6 meses vas a necesitar 5.000 fanegas de trigo para hacer tu pan, y no tienes forma de almacenar el trigo hoy. No sabe cuál será el precio al contado del trigo dentro de 6 meses, pero hoy el precio al contado es $5 per bushel, and the 6-month future is quoted at $ 5.05. Está dispuesto a pagar $5.05 in 6 months, but don't want to take the risk that the price goes up to, say, $ 5.50. Así que usted firma un contrato hoy para pagar $5.05 per bushel for 5,000 bushels of wheat in 6 months (you pay nothing today, but will pay $ 25.250 cuando el contrato se liquide en 6 meses). Sí, es posible que se pierda una caída del precio, pero está dispuesto a renunciar a esa posibilidad a cambio de eliminar cualquier riesgo del precio aumentando .