Imaginemos que el precio al contado de un activo no entregable y que no paga dividendos es de 100\$. Con una tasa positiva, la fórmula teórica $F = S \cdot e^{rT}$ nos da un precio futuro más alto, digamos 105.
Si el tipo se vuelve negativo antes del vencimiento, ¿el precio futuro se "cruzará" con el precio al contado del activo subyacente? Porque con un tipo negativo $r$ , $F$ se reducirá y podría ser inferior a $S$ Así que, en algún momento, ¿habrá un "cruce" de los dos precios?
Para que una mercancía se ofrezca como futuro, las especificaciones exactas deben ser especificadas por la bolsa. Esto incluye no sólo el grado particular, la cepa, etc. (dependiendo de lo que estamos hablando), sino también la ubicación exacta de la entrega (de lo contrario los costos de transporte es un problema como usted notó).
Una vez que existe un contrato estandarizado, la bolsa puede poner en contacto a compradores y vendedores que están de acuerdo con las condiciones del contrato.
De un pequeño y divertido artículo sobre los productos básicos:
... tendrá que ir a Europa para negociar los futuros de la patata de transformación europea en Eurex de la patata en Eurex [...], o a la India, a la Bolsa de Materias Primas de la India (MCX). [...]
En el MCX, se entregan dos tipos diferentes de patatas, "Agra" patatas con la 3797 como su "variedad base" de patata y patatas "Tarkeshwar" con la Kufri Jyoti como su "variedad base".
Veamos un ejemplo, el Contrato de futuro de Agra en el MCX . Especifica
(tamaño medido de al menos un lado al pasar por el tamiz) - Tamaño aceptable 4-8 cm
- Rechazado Si es inferior a 4 cm y superior a 8 cm supera el 5%.
... y más detalles sobre las finanzas.
Sí soy consciente de que podría ser más bajo que el punto, mi pregunta era más podría cambiar durante la vida del mismo contrato, como este : imgur.com/a/lOZgFyI
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Sí, $\exp(rT)$ es $>,=,<1$ según si $rT$ es $>,=,<0$ . Y por supuesto $T\ge 0$ . Así que el signo de $r$ es lo que importa para la relación entre $F$ y $S$ . Pero no hay nada malo o inusual en $F<S$ Pero, como ya ha sucedido antes en los mercados, por razones que no se incluyen en esta simple ecuación (cosas como los dividendos y el rendimiento de conveniencia, que se analizan en modelos más avanzados).
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Sí, pero mi pregunta es más precisa sobre un contrato, si por ejemplo en marzo, el spot es 100 y el contrato futuro de junio es 107, y en mayo los tipos se vuelven negativos, ¿el precio del contrato futuro de junio puede bajar por ejemplo a 97 y el spot seguir en 100?
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Sí, es teóricamente posible, no veo por qué no.
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Si r>0, el precio a plazo será inferior al de contado. Y a la inversa, si r<0, entonces los forwards serán mayores que el spot. El dinero acaba de pasar de la backwardation al contango. No hay diferencia con el petróleo, no se necesita magia,
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Esto se conoce a menudo como un mercado de futuros en backwardation vs. contango.
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Sí, estoy al tanto del contango y la backwardation, mi pregunta era más bien si podría cambiar durante la vida del mismo contrato, así: imgur.com/a/lOZgFyI pero aparentemente sí podría