Si el precio de una opción está compuesto en un 100% por su valor intrínseco, ¿hay alguna forma de garantizar que no se pierda mientras se tiene la posibilidad de obtener un beneficio?

Question

Digamos hipotéticamente que una acción cotiza a $153, and I can buy its $ Opción de compra de 150 dólares por 3 dólares.

Si yo vendiera 100 acciones y comprara 100 opciones, tendría garantizado el equilibrio (supongamos que $0 commissions). If the stock went up $ 5, ganaría $500 on the options and lose $ 500 en la venta al descubierto. Si se bajara $3, the options would expire worthless (loss of $ 300) pero ganaría 300 dólares en la venta al descubierto. Y así sucesivamente.

Sin embargo, parece que la opción tendría un precio erróneo, ya que, por supuesto, hay alguna posibilidad de que la acción suba de valor (mientras que su precio de 3 dólares implica que no hay ningún componente de valor temporal en ella).

Si este fuera el caso, ¿hay alguna estrategia que limite mis pérdidas a 0 dólares (como en el caso anterior), pero que me dé algo de ventaja si las acciones suben de precio?

Answer 1

A algunas personas les gusta jugar por la "gran victoria". Su función de utilidad implica la emoción de la apuesta, y no les importa la expectativa negativa, o incluso la gran pérdida, siempre que exista la posibilidad de la gran victoria. Las inversiones como los billetes de lotería y las acciones de bajo coste presentan una curtosis extremadamente alta. Por lo tanto, para una persona con una mentalidad del tipo "apostar", "disparar a la luna", una curtosis alta es deseable, siempre y cuando algunos de los eventos raros extremos que impulsan la curtosis estén en el lado de la rentabilidad positiva. Una cartera con una curtosis positiva extremadamente grande sería atractiva para un inversor de este tipo, incluso si la cartera tuviera una asimetría cero.

No hay ninguna dificultad con la curtosis, excepto que la gente simplemente no la ha entendido durante más de un siglo (Pearson empezó mal en 1905), llamándola una medida de "picos", lo que no sólo es erróneo, sino que también impide entender su interpretación y uso adecuados. Su interpretación y uso adecuados son como medida de la extremidad de la cola (por ejemplo, la ganancia de las acciones de un centavo o el premio de la lotería).

Answer 2

Si ignoramos el valor extrínseco del strike de 150 (por razones de conveniencia), la operación, tal y como sugieres, no tiene ningún potencial de ganancia al alza, aunque te pegarías un home run fuera del parque si la acción se desplomara, ya que ahora estás sintéticamente largo en una put de 150.

Answer 3

Sí, estás estimando los parámetros de riesgo neutro; y necesitas estimar también lambda

El cambio de numerario al mundo neutral al riesgo es un cambio de deriva según la adición del precio de riesgo del mercado.

Dado que convierte el término de deriva y el movimiento browniano ajustado, entonces sus parámetros están bajo el mundo de riesgo neutral.

Sin embargo, el cambio en la deriva de los tipos cortos estocásticos requiere un término de volatilidad también, que no creo que hayas incluido.

Saludos cordiales