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¿Por qué los corredores no aceptan hoy dinero por órdenes de compra pendientes?

Hace poco salió en las noticias que RobinHood tuvo que prohibir algunos pedidos de clientes por falta de liquidez. La explicación era que, dado que los corredores como RobinHood aceptan hoy órdenes que se cumplen con cierto retraso, corren el riesgo de que el inversor se niegue a pagar, y necesitan tener suficiente efectivo en reserva para cubrir ese riesgo. por ejemplo, Matt Levine dijo :

No se piensa mucho en ello, pero toda operación bursátil implica una ampliación del crédito. Usted ve un precio en la bolsa de valores, pulsa un botón y recibe instantáneamente una confirmación de que ha comprado unas acciones, pero realmente recibe las acciones, y paga el dinero por ellas, dos días hábiles después. Esto se llama "liquidación T+2", y puede parecer un poco tonto en una época en la que una "acción" es una entrada en una base de datos electrónica y el "dinero" es también una entrada en una base de datos electrónica.

Entiendo que eso pueda causar problemas a los corredores, pero no entiendo por qué un solo corredor no puede arreglarlo unilateralmente. ¿Por qué RobinHood no se limita a aceptar el pago cuando se realiza una orden y lo retiene durante los 2 días laborables hasta que se completa la orden? Esto parece que reduciría su riesgo, eliminaría el cuello de botella de la necesidad de encontrar dinero en efectivo a corto plazo, y les daría un buen colchón de dinero en efectivo.

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Jason Puntos 106

Especialmente para los comerciantes del día con una cuenta de margen - que es probablemente la mayoría de los comerciantes en este contexto - el dinero no estaría allí todavía para tomar, porque viene de otra venta.
Esa venta previa se liquidará antes o el mismo día, pero todavía no ha llegado Y con la alta actividad, hay cierto riesgo de que falten piezas cuando se necesiten: Si la cuenta de un operador entra en negativo, recibe una llamada de margen inmediata, pero tal vez no esté dispuesto o no pueda producir el efectivo adicional justo ese día. Como resultado, el corredor termina sosteniendo la bolsa, y tendrá que pagar (hasta que van con éxito después de que el comerciante y obtener su dinero de vuelta - que puede tomar meses, si alguna vez). Por lo tanto, se les exige que muestren un determinado efectivo para poder cubrir estos casos.

Si se pregunta cómo una cuenta puede entrar en negativo: si vendió, por ejemplo, opciones desnudas (cumpliendo el requisito de margen), y el subyacente hace un "GameStop", podría acabar con una pérdida cien veces superior a su base de coste, superando con creces todo su efectivo y posiciones largas.

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Varundroid Puntos 111

¿Por qué RobinHood no se limita a aceptar el pago cuando se realiza un pedido y lo retiene durante los 2 días laborables hasta que se completa el pedido? Esto parece que reduciría el riesgo, eliminaría el cuello de botella de la necesidad de encontrar dinero en efectivo a corto plazo, y les daría un buen colchón de dinero en efectivo.

No entiendes algo muy importante. La obligación de pagar las acciones en un plazo de dos días no es del cliente. Si lo fuera, el cliente que no realizara el pago podría hacer que otro corredor (o su cliente) perdiera dinero. La obligación es Robinhood's obligación de realizar el pago al corredor del vendedor cuando sus clientes compran valores. Es ilegal que un corredor utilice los fondos de los clientes para liquidar sus propias obligaciones.

Robinhood tiene que tener suficiente dinero propio en depósito para cubrir cualquier riesgo de que no pueda cumplir con sus obligaciones de pagar al vendedor por las acciones que compran sus clientes. Esto es para proteger a otros corredores y a sus clientes del incumplimiento de las obligaciones de Robinhood.

Si el dinero no es propiedad de Robinhood, no puede utilizarse para liquidar los pagos que Robinhood tenga que hacer a los vendedores y a sus corredores. Además, Robinhood no puede mezclar su dinero con el de sus clientes ni utilizar fondos mezclados para liquidar sus propias obligaciones.

Entiendo que eso pueda causar problemas a los corredores, pero no entiendo por qué un solo corredor no puede arreglarlo unilateralmente. ¿Por qué RobinHood no se limita a aceptar el pago cuando se realiza un pedido y lo retiene durante los 2 días laborables hasta que se completa el pedido? Esto parece que reduciría su riesgo, eliminaría el cuello de botella de la necesidad de encontrar dinero en efectivo a corto plazo, y les daría un buen colchón de dinero en efectivo.

Eso es exactamente lo que hacen. El problema es que otros corredores no confían en ellos. El problema no es su riesgo, sino el de los demás. El corredor tiene que ejecutar la compra casi al instante, y no puede tomar el dinero del cliente hasta después de que se coloque la orden. En ese momento, no pueden teletransportar el dinero instantáneamente al corredor del vendedor.

Otro tema es que Robinhood no cobra comisión por lo que para tener un negocio viable, tienen que ganar hasta el último céntimo que puedan. Tener mil millones de dólares extra sin hacer nada durante dos días en caso de que ocurra este tipo de evento es prácticamente imposible para ellos. Esa es una de las principales razones del plazo de liquidación de dos días.

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bwp8nt Puntos 33

`...toda operación bursátil implica una ampliación del crédito.

Eso no es cierto. En una cuenta de efectivo, el efectivo debe estar en la cuenta para poder realizar la operación. No hay ampliación de crédito, ya que se paga el importe total. T+2 es cuando los dos corredores intercambian el efectivo por el valor. ¿Cómo podría Robinhood sacar dinero de tu cuenta inmediatamente sin darte el valor a cambio? En realidad, una vez que haces la operación, tu efectivo queda inmovilizado (hacer una compra adicional sin efectivo disponible sería una violación de la cuenta).

La ampliación del crédito sólo se produce en una cuenta de margen.

Hace poco fue noticia que RobinHood tuvo que prohibir algunos pedidos de clientes por falta de liquidez. La explicación era que, dado que los corredores como RobinHood aceptan hoy órdenes que se cumplen con cierto retraso, corren el riesgo de que el inversor se niegue a pagar, y necesitan tener suficiente efectivo en reserva para cubrir ese riesgo.

Los clientes no pueden negarse a pagar. Como ya se ha dicho, una cuenta de efectivo debe tener la totalidad del importe en efectivo para realizar una compra. En las cuentas de margen, hay que tener el 50% del importe en dólares de la operación para comprar con margen o en corto (a menos que el corredor exija más). Sin embargo, la posición con margen puede destruir el patrimonio de la cuenta, en cuyo caso no hay suficiente efectivo en la cuenta o valores con margen para cubrir la pérdida.

La respuesta corta es que Robinhood está descapitalizado y ha tenido que aplicar restricciones para poder seguir operando. Esas restricciones afectaron injustamente a algunos operadores de Robinhood y es una razón más por la que la gente debería operar en otra parte.

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passerby Puntos 106

En el caso de los pedidos muy grandes, habrá una expectativa de seguridad. Puede haber una retención en una cuenta de gestión de efectivo u otras acciones que se mantienen. Pero es una liquidación, podría fallar en cualquier lado. La Bolsa de Nueva York ha anulado notoriamente operaciones que se consideraban obviamente erróneas. Los dos días son para que se asiente el polvo.

El flujo de caja real se puede desglosar en pagos de "liquidación bruta" de entrada y salida para las corredurías en cuestión.

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