Sé que los bonos de rendimiento negativo son posibles (por ejemplo, vendiendo un bono de cupón cero a un precio superior al valor nominal). ¿Son posibles los bonos de cupón negativo? No he encontrado ningún ejemplo en la vida real de bonos que tengan un cupón negativo, así que me pregunto por qué no existen.
La explicación más sencilla es que no existen porque no hay necesidad/demanda de ello.
No se me ocurre ninguna ventaja sobre los bonos de rendimiento negativo (no tienen por qué ser de cupón cero, siempre que el precio sea lo suficientemente alto como para superar el principal + los cupones), pero hay una desventaja importante: el emisor tendría que hacer un seguimiento y cobrar todos los pagos de los cupones que se le deben, lo que desplaza parte del riesgo de contrapartida del emisor al portador.
El "riesgo de contrapartida" es una cosa, pero el mero logística ¡de rastrear a los tenedores de bonos y cobrarles sería la última pesadilla! (sonrisa)
@SRiverNet Estoy de acuerdo pero supongo que eso se podría hacer de forma electrónica/centralizada, si hubiera un uso para ello.
La regla es que no existen los cupones negativos.
Para la excepción a la regla, Reuters Encontré un par de casos en la historia en los que los tenedores de bonos pagaron un cupón:
PROBLEMAS PRÁCTICOS
Los datos del IFR muestran que una serie de emisores, entre ellos ciudades, bancos y empresas tienen bonos con cupones teóricamente negativos. teóricamente negativos.
Sin embargo, es poco probable que se impongan, ya que la infraestructura del mercado de mercado no está preparada para recoger los pagos de cupones de múltiples inversores a un emisor.
Las principales cámaras de compensación europeas, Euroclear y Clearstream, que liquidan de bonos en la región, han dicho que no aceptarán ninguna deuda que tenga un tipo de interés negativo fijo.
En el caso de los pagarés de tipo variable, dijeron que los cupones negativos han pagado normalmente cero porque el emisor fijó un piso, decidió no cobrar debido a la carga, o las condiciones de los bonos no permitían que se realizara un pago.
Matthew Hartley, socio de mercados de capitales de los abogados Allen & Overy, dijo que los términos de los bonos normalmente no permiten que el dinero fluya de los inversores a un emisor.
"Es muy difícil hacer cumplir lo que en teoría es una masa anónima de tenedores de bonos", dijo Hartley.
Sin embargo, esto ha creado incertidumbre entre los inversores. Allen & Overy dijo que ha ayudado a más emisores a insertar términos explícitos en los documentos de bonos de bonos con cupón cero en los últimos años.
EXTRAÑAS EXCEPCIONES
Hay algunos ejemplos en los que se pagaron cupones negativos pagados.
Euroclear dijo que en algunas ocasiones ha cobrado los pagos de los cupones debidos de los inversores a los emisores de papel comercial francés a corto plazo, conocidos de corto plazo conocidos como títulos de crédito negociables (TCN). Este papel suele estar en manos de un par de inversores. un par de inversores, por lo que los pagos son más fáciles de cobrar.
Retrocediendo 14 años, Berkshire Hathaway de Warren Buffett emitió un bono con un cupón negativo efectivo en 2002. Se vendió con una de compra de acciones de Berkshire, cuyo efecto neto fue que los inversores pagaron más en intereses de lo que recibieron.
Sí, pero son anualidades, por lo que no son "verdaderos" bonos de cupón negativo.
En agosto de 2019, el tercer mayor banco danés Jyske Bank emitió una serie de bonos hipotecarios a 10 años con un cupón del -0,5%. Esto tenía que ocurrir ya que las cédulas hipotecarias a tipo fijo tienen que ser emitidas por debajo de la par según la ley danesa. Pero como el cupón negativo sólo se resta de los pagos del principal, los pagos siguen siendo a los bonistas cada trimestre.
Consulte el siguiente artículo para obtener más información: http://news.coveredbondreport.com/2019/08/annuity-structure-allows-jyske-negative-coupon-milestone/
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¿Cuál sería la ventaja sobre los bonos de rendimiento negativo "convencionales"? A mí me parece que esto es mucho más complicado porque hay que seguir los cupones y obtener el interés negativo después (como emisor del bono).
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Una cuenta de ahorro con una cuota mensual no es muy diferente de un bono de rendimiento negativo.