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¿Zimbabwe tuvo una inflación del 89.7 por ciento de sextillón?

De un artículo del Cato Institute por Steve Hanke1 (énfasis añadido):

La infracción más reciente de The Economist sobre la hiperinflación de Zimbabwe apareció en la edición de mayo de 2016. La revista afirmó que la hiperinflación alcanzó un pico anual del 500 mil millones por ciento. ¿De dónde proviene esa cifra? Lo adivinaste. Esa cifra está enterrada en el Informe sobre la Consulta del Artículo IV del personal del FMI de 2009 sobre Zimbabwe.

En realidad, la tasa de inflación anual de Zimbabwe en septiembre de 2008 fue del 471 mil millones por ciento, no del 500 mil millones por ciento. Más importante aún, la hiperinflación de Zimbabwe alcanzó su punto máximo en noviembre, no en septiembre. Fue entonces que Zimbabwe registró la segunda hiperinflación más alta de la historia: ¡un sorprendente 89,7 sextillones por ciento! Esto es 179 mil millones de veces mayor que la cifra del FMI.

  1. ¿Zimbabwe registró en algún momento una hiperinflación del 89,7 sextillones por ciento? Wikipedia cita la cifra del FMI.

  2. ¿Cómo llegó Steve Hanke al número 89,7 sextillones?

  3. ¿Es precisa la metodología de Steve Hanke? ¿Razonable? ¿Confiable?

  4. ¿Por qué son tan diferentes los dos números?

Nota: Steve Hanke parece creer que la inflación en algunos países es más alta de lo que se informa realmente (por ejemplo, el artículo de Zimbabwe que cité, este tuit sobre Sudán de hace 9 horas y este tuit sobre Argentina de hace 11 horas). Quizás esto podría considerarse en una respuesta.

1Profesor de Economía Aplicada y Co-Director del Instituto de Economía Aplicada, Salud Global y Estudio de Empresas de The Johns Hopkins University en Baltimore

7voto

Las cifras que cuestionas son de Hanke and Kwok (2009).

  1. Según Hanke and Kwok (2009), sí.
  2. Una acción (Old Mutual) estaba listada tanto en la Bolsa de Londres (en libras esterlinas) como en la Bolsa de Valores de Zimbabue (en dólares de Zimbabue). Bajo las suposiciones de arbitraje de precios y paridad de poder adquisitivo, se puede inferir la tasa de inflación de Zimbabue.
  3. No he intentado replicar cuidadosamente su trabajo, pero no veo motivo para cuestionar la metodología general de Hanke and Kwok.
  4. La cifra de 500 mil millones por ciento de The Economist es para sep 2008. (La estimación de Hanke and Kwok para sep 2008 es de 471 mil millones por ciento.) La cifra más alta de 89.7 sextillones por ciento es la estimación de Hanke and Kwok para el mes hasta el 14 de noviembre de 2008.

Su Tabla 1:

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¡Interesante, gracias! No puedo votar positivamente (pero lo haría si pudiera). ¿Aparece la cifra de 89,7 sextillones en algún otro lugar?

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Wikipedia afirma que "sin embargo, el pico de inflación de Zimbabwe se estima en un 179.6 mil millones por ciento en mediados de noviembre de 2008." ¿Es incorrecta esta afirmación?

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Puedes hacer clic en la marca de verificación para aceptar esto como respuesta. Y sí, Wikipedia, que cita a Hanke & Kwok (2009) para ese número, parece tenerlo mal.

1voto

Maureen Kole Puntos 21

La respuesta de Kenny LJ es buena.

Una cosa de la que hay que ser consciente/precauteloso es que ninguna economía tiene una tasa única de inflación. La tasa de inflación para la atención médica en Estados Unidos es diferente de la tasa de inflación para los monitores de computadora. En una economía con inflación normal, las tasas son lo suficientemente cercanas como para poder juntar una cesta de bienes y servicios que consume la persona promedio, promediar las tasas de inflación y obtener un valor único razonablemente preciso. Algunos consumidores experimentarán una inflación más alta porque gastan más en sectores que están experimentando tasas más altas de inflación, y algunos consumidores experimentarán una inflación más baja porque gastan más en sectores que experimentan tasas más bajas de inflación, pero estarás razonablemente cerca en promedio. Y es mucho más simple hablar sobre "la tasa de inflación de Estados Unidos" como un valor único en lugar de "la tasa de inflación para el promedio de 70 años de edad en Kansas" vs "la tasa de inflación para el promedio de 40 años de edad en California", aunque esas dos tasas probablemente sean diferentes.

Cuando tienes hiperinflación, sin embargo, tienes varios problemas. Diferentes sectores todavía tienen tasas de inflación muy diferentes, pero se vuelve mucho más difícil promediarlas razonablemente juntas porque tienes enormes diferencias en diferentes sectores. No estás promediando una tasa de inflación del 5% para la atención médica con una tasa de inflación del -2% para los monitores de computadora, estás promediando una tasa del 30% de inflación para el trigo debido a los subsidios gubernamentales con una tasa de inflación del millón por ciento para los huevos no subsidiados y una tasa de inflación de 20 millones por ciento para el filete. La tasa de inflación para un almacén de valor que te permite sacar dinero del país (relativamente) fácilmente (que es lo que Hanke y Kwok estaban midiendo) podría ser fácilmente varias órdenes de magnitud mayor que la tasa de inflación para bienes de consumo como alimentos. Es plausible que tanto las mediciones del FMI como las mediciones de Hanke y Kwok sean estimaciones decentes de las tasas de inflación solo para diferentes tipos de bienes. Los consumidores promedio enfocados en comprar solo lo suficiente de alimentos para subsistir podrían haber estado viendo una tasa de inflación del 471 mil millones por ciento que alcanzó su pico en septiembre, mientras que un puñado de individuos adinerados comprando acciones en un intento desesperado de sacar dinero del país y convertirlo en bienes cuyo valor estuviera protegido de la hiperinflación estaban experimentando una inflación del 89,7 sextillones por ciento un par de meses después.

Un problema adicional al intentar calcular la tasa de inflación durante la hiperinflación es simplemente la velocidad a la que los precios necesitarían cambiar. Con una tasa de inflación del 1 mil millones por ciento, los precios se duplican cada 15,6 días. Con una tasa de inflación de 1 sextillón por ciento, los precios se duplican cada 5,7 días. Pero a menudo lleva tiempo para que la información sobre la tasa de inflación se mueva a través de la economía: el granjero que vende huevos hoy sabe que necesita obtener más que ayer, pero ¿necesita un 10% más, un 20% más o un 50% más? Y en el punto en el que estás midiendo la inflación en billones o trillones de porcentaje, la economía se ha descompuesto sustancialmente, por lo que no tendrás un recolector de datos confiable recopilando mucha información confiable sobre las transacciones que están ocurriendo. Es totalmente posible que los observadores en la ciudad A vean una tasa de inflación muy diferente a la de los observadores en la ciudad B en una semana particular porque A subestimó accidentalmente la tasa de inflación promedio la semana anterior, mientras que B la sobreestimó accidentalmente. Cuando tienes datos incompletos sobre una tendencia que avanza rápidamente, eso va a añadir sustancialmente a la incertidumbre del resultado final.

Los tweets sobre Sudán y Argentina parecen tener el mismo problema básico. Hanke está midiendo la tasa de inflación usando la tasa de cambio del mercado negro entre dólares y la moneda local. La mayoría de los consumidores promedio en esos países no están gastando una gran parte de sus ingresos comprando dólares, están comprando cosas como alimentos y vivienda en la moneda local. Es totalmente posible que esos consumidores promedio estén experimentando una tasa de inflación diferente a la de aquellos consumidores que están tratando de cambiar los activos que aún tienen en dólares que no van a ser devaluados por una inflación paralizante.

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Gracias por tomarse el tiempo de escribir esta respuesta. Los puntos que aborda son muy importantes y tienen un sentido fundamental. Además, toca el tema de Sudán y Argentina, lo cual se agradece enormemente. ¡Gracias de nuevo!

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