confusión sobre la fecha de los futuros frente al valor de mañana de las acciones subyacentes

Question

Una pregunta de principiante, estoy desconcertado sobre los futuros sobre el S&P500. Creo que el contrato de futuros acuerda un precio para comprar el subyacente en fechas fijas en el futuro (como por ejemplo, que vence en marzo); la mayoría de las veces esta fecha es no mañana y a menudo está a semanas de distancia.

Sin embargo, la gente parece hablar del valor nocturno del futuro como algo que podría relacionarse con de mañana precio, por ejemplo en esta pregunta
cómo utilizar el futuro del sp500 para predecir la bolsa

Si el contrato es para un mes en el futuro, ¿por qué tendría mucho que ver con el precio de mañana por la mañana?

Por ejemplo, si el S&P está en 3500, y estoy vendiendo un contrato para 6 meses (o incluso 1 mes) en el futuro, puedo creer que el índice subirá un 5%, y por tanto no debería estar dispuesto a vender un contrato por un precio cercano al que tendrá mañana.

Answer 1

Los contratos de futuros sobre índices están garantizados para liquidar al índice cuando el contrato vence (en la liquidación final). Por tanto, se ven afectados por la misma información que el mercado al contado.

Si digamos que hay alguna noticia que afecte a las expectativas del mercado sobre el rendimiento futuro de las empresas (digamos que se encuentra una vacuna contra los covirus y el índice sube un 10%), entonces es probable, teniendo en cuenta todo lo que sabemos ahora, que el índice se mueva de forma similar cuando el contrato de futuros expire (es decir, el nivel del índice en el futuro será probablemente alrededor de un 10% más alto de lo que es ahora).

Así que, en efecto, el mercado de contratos de futuros está integrando en el precio del contrato la misma información que el mercado de valores subyacente. En los mercados eficientes, esto sucede de forma natural, sin embargo, no está garantizado.

Puede ser que en este caso, el mercado de contratos de futuros esté abierto en momentos en que el mercado de acciones al contado no lo está. En ese caso, el mercado de futuros puede integrar la nueva información cuando el mercado al contado aún no puede hacerlo, y probablemente lo hará cuando vuelva a abrir.