Pregunta sobre la elección del vencimiento óptimo con el valor extrínseco (tiempo) más barato

Question

Ok, este es el escenario -

Intentando entrar en una posición larga y profunda de call ITM con objetivo de unas 4 semanas y considerando los siguientes casos

1. Compre opciones de compra semanales y transfiéralas a la semana siguiente en el día de vencimiento

2. Compre llamadas que expiren directamente en un mes

Ahora el objetivo es minimizar el valor extrínseco o de tiempo pagado por día y averiguar qué caso lo consigue.

Mirando la cadena de opciones con los valores del IV de los cajeros automáticos, noto que el IV se muestra más bajo para una semana frente a un mes. Por supuesto, en el mundo real el IV no se mantendría constante para cada ciclo de semana, pero asumiendo que teóricamente no cambia -

¿Sería el número 1 más barato en términos de costes? Así que, básicamente, el valor total del tiempo invertido 4 veces podría ser menor que el valor del tiempo invertido una sola vez?

Answer 1

Las opciones ITM profundas no tendrán mucho valor temporal y experimentarán muy poco decaimiento temporal. Operarán como las acciones, ya que la delta estará muy cerca de 1. En igualdad de condiciones (mismos strikes), las opciones a una semana tendrán un decaimiento temporal más rápido que las opciones a un mes. Sin embargo, las opciones a un mes también tendrán un rápido decaimiento temporal.

Al utilizar opciones de una semana, tendrá el riesgo de rodar en el sentido de que los implícitos podrían estallar y podría terminar pagando un poco más (esto podría funcionar para usted también). Una posición de un mes será más fácil de gestionar y tendrá menos costes de transacción, ya que no tendrá que realizar transacciones con tanta frecuencia. Pero no ahorrará mucho en el tiempo de decaimiento (si es que lo hace) si está usando opciones ITM profundas - básicamente no hay diferencia.

Answer 2

El decaimiento de la prima no es lineal y se acelera a medida que pasa el tiempo. Por lo tanto, para las opciones que no tienen un delta elevado, el coste por día será menor para las opciones con una fecha más larga. Basta con determinar la prima temporal y dividirla por el número de días hasta el vencimiento.

Si está comprando llamadas con un delta muy alto, la prima de tiempo no importará mucho. Lo que probablemente te perjudique es el deslizamiento B/A y las comisiones (si es que las pagas). Las opciones ITM profundas no suelen tener liquidez con diferenciales B/A más amplios, y comprar opciones semanales y hacerlas rodar cada semana no será rentable.

Como regla general, los vendedores de opciones deberían vender los vencimientos más cercanos para aprovechar el mayor decaimiento de theta y los compradores de opciones deberían comprar los vencimientos más lejanos para evitar ser penalizados por el decaimiento de theta.