¿En función de qué es la tasa corta?

Question

Según la hipótesis de las expectativas, obtenemos los tipos largos a través de los tipos cortos esperados y añadiendo una prima de plazo.

Por lo tanto, hay que tener en cuenta cómo podría cambiar el tipo de interés a corto plazo. Supongo que el banco central fija esencialmente este tipo. Esto se hace con el propósito de dirigir la economía.

Para hacerse una idea de cómo podría evolucionar el tipo de interés a corto plazo, habría que tener en cuenta las perspectivas macroeconómicas, es decir, el tipo de interés a corto plazo futuro está en función del crecimiento del PIB, el empleo y la inflación.

¿Es esta la idea correcta?

Answer 1

Sí, los tipos a corto plazo tienden a depender en gran medida de las acciones de los bancos centrales. Por ejemplo, el extremo corto de la curva de rendimiento del Tesoro está muy correlacionado con el tipo de interés efectivo de los fondos federales (FFR) o el punto medio del rango objetivo fijado por la Fed. Por lo tanto, una forma de prever los tipos a corto plazo sería predecir las acciones del BC. Por otra parte, las funciones de política del BC suelen aproximarse mediante una regla de Taylor que se supone que depende de la inflación y de la brecha de producción.

Desde un punto de vista más econométrico, un modelo estándar para los tipos cortos es un proceso AR(1) / Ornstein-Uhlenbeck. Esto funciona bastante bien porque los tipos cortos tienden a ser muy persistentes. Este El artículo estudia el rendimiento de diferentes variables en la predicción de la FFR. Se encuentra que el FFR actual y el empleo son los mejores predictores. Los futuros del FFR también pueden utilizarse con la advertencia de que representan expectativas de mercado neutrales al riesgo.