¿En qué condiciones las opciones de venta europeas y americanas valen lo mismo?

Question

Es bien sabido que en una acción que no paga dividendos, es subóptimo ejercer antes una opción de compra americana. En otras palabras, tanto las opciones de compra europeas como las americanas sobre la misma acción que no paga dividendos valen lo mismo. Esto puede demostrarse utilizando la paridad Put-Call.

Sin embargo, no estoy seguro de que los europeos y los americanos poner opciones. Sé que debido a la posibilidad de que una opción americana pueda ser ejercida en cualquier momento antes del vencimiento, debería valer al menos tanto como la opción de venta europea. Estoy interesado en conocer las condiciones que dan la igualdad. En concreto,

Pregunta: ¿En qué condiciones las opciones de venta europeas y americanas valen lo mismo?

Mi motivación para hacer esta pregunta es para poder asegurarme de que mi implementación del árbol binomial para valorar la opción de venta americana es correcta.

Cuando el dividendo es cero, mi binomio arroja el mismo precio para las opciones de compra europeas y americanas, lo que es una buena señal. Sin embargo, no tengo ninguna alternativa para comprobar si el árbol da el precio correcto para la opción de venta americana o no.

Answer 1

Si el subyacente no tiene deriva (piense en los futuros) y el valor de la opción no está descontado (piense en las opciones de estilo futuro con margen de variación bilateral diario o en los CSA con tipos de interés de garantía cero), entonces el valor de una opción de venta americana y de una opción de venta europea sería el mismo por la desigualdad de Jensen.